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>> 国泰君安-易事特(300376)15年报点评-结硬寨、打呆仗,稳步向下游运营拓展-160219
上传日期:   2016/2/19 大小:   355KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   增持 作者:   王浩,洪荣华
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    光伏装机加速与募投盈利周期下,公司光伏设备及总包业务迅速放量。行业层面,光伏装机2015 年光伏累计装机容量43GW,同比增长53%,同时,公司2014 年IPO 募投项目(分布式发电电气设备与系统集成制造项目)进入完全投产期,公司光伏逆变器等设备和总包工程业务放量,2015 年销售收入25.52 亿元,同比增长138.67%,若2016 年公司173MW 光伏发电定增项目顺利进行,则光伏设备及总包工程业绩仍有安全垫支撑。
    公司向下游运营拓展有效带动自身设备销售。与光伏发展战略类似,公司也逐步向IDC 数据中心(UPS 电源向数据中心延伸)、新能源汽车充电桩(充电桩向充电站运营延伸)发展,下游运营将有效带动设备销售。电源装备和数据中心产品稳定增长,2015 年销售收入10.12亿元,同比增长13.81%;新能源汽车及充电设备2015 年销售收入为0.95 亿元,同比增长4277%;2015 年非经常性损益金额为0.37 亿元,主要为收到相关政府补贴及投资收益。
    风险提示:光伏装机增速放缓风险,非公开发行进展不顺利风险。
 
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