公司综合毛利率17.45%，同比下降6.63 个pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率分别变动-3.94/-0.91/0.07 个pct。同时公司公布利润分配预案，全体股东每10 股派发现金红利2.60 元（含税），送红股10 股。
    ■聚焦IDC 市场,目标成为数据中心方案解决商：目前我国云计算与大数据的快速发展驱动IDC 市场规模不断扩大,据IDC 预计2016 年我国市场望突破500 亿,未来2 年市场增速保持30%以上; 稳定精准的高端UPS 电源叠加进口替代因素,整体需求旺盛,进入稳步成长轨道。公司所研发的包含在线式UPS 与高压直流电源HVDC 在内的高端电源与数据中心产品，2015 年实现收入10.12 亿元,同比增长27.5%,毛利率35.67%，增势良好；同时目前可为客户提供整套解决方案，包括配电、冷热道封闭等，目标打造绿色节能数据中心；2 月初公司公告与广和慧云就IDC 机房建设项目达成合作协议，显示解决方案布局逐步落实。
    ■定增发力分布式，光伏电站集成业务推动收入高增：公司2012 年以来重点发展光伏电站集成业务，通过外购分布式发电配套产品，与自产的逆变器、汇流箱等设备打包销售，提供解决方案2015 年光伏集成业务实现收入25.52 亿，同比增长138.7%，其中光伏逆变器2.01 亿（-32.4%），光伏产品集成23.5 亿（+204.7%），延续高增态势，并构成收入主要来源。另一方面，公司同时发布定增预案，计划募集19.42 亿元，投向共173MW 规模分布式等光伏发电项目，继续完善公司光伏领域的全面布局；
    ■拥抱蓝海市场，充电桩业务望继续高歌猛进：我国充电桩市场目前政策环境佳，“有车更有桩”大趋势不会改变，公司通过电源业务积累的丰富经验，同源技术移植充电桩，以制造为主，2015 年实现相关收入9520.1 万元，我们预计随着充电桩市场持续向好，以公司为代表的充电桩制造厂商短期收益确定性更强， 2016 年扩容的国网充电桩招标，也将为公司充电桩业绩提升给予更多可能。
    ■投资建议：我们积极看好公司在IDC 数据中心市场与新能源（光伏、充电桩、微网）的全方位布局，预计2016-2018 净利润分别为3.61、4.46、5.44 亿元，2016-2018EPS 分别为1.44、1.78、2.17 元；首次给予买入-A 的投资评级，按照12 个月200 亿市值估值，暂以当前股本计算，目标价位80 元
    ■风险提示：新能源业务进展不及预期,IDC 市场增速缓慢，充电桩产能不足