公布全新战略规划，有望兑现10 年10 倍。公司发布战略规划，自2015 年起，用10 年时间进入全球种业企业前五强，打造民族种业的航母， 护航国家粮食安全。该战略远景将分三个阶段实现，具体如下： 1）至 2017 年，进入全球种业企业前十强；2）至 2020 年，进入全球种业企业前八强；3）至 2025 年，进入全球种业企业前五强。同时，五年内战略目标与规划如下：1）战略定位（公司愿景） 世界优秀的种业公司，致力于为客户提供综合农业服务解决方案；2）公司将通过“种业运营+农业服务、国内市场+国际市场”四轮驱动，“内生发展+外延并购”双动力增长，实现业务大幅增长，进入世界种业前八强；3）四大业务战略： 1、价值链战略：“种业运营+农业服务”。 2、品类战略：“3+X”横向扩展，其中水稻、玉米、蔬菜为 3 大核心品类， 小麦、薯类、棉花、油菜籽、花生、大豆等为辅助业务。 3、区域战略：“国内市场+国际市场”同步扩张、“一带一路”重点突破。 4、增长战略：“内生发展+外延驱动”双动力。4）高效治理模式，充分授权的事业部制及总部战略管控能力下的综合管理战略；5）包括生物技术、服务营销、创新及信息化在内的五大功能战略。
    中信增资31 亿元，种业航母战略清晰。根据公告，募集资金扣除发行费用后，将用于：1）补充日常营运资金（4.34 亿元）；2）偿还短期银行贷款，优化财务结构（6.66 亿元）；3）提升商业化育种研发能力，尤其是生物技术在育种方面的科研创新（7.53 亿元）；4）进军国际，海外进行战略布局（7.24 亿元）；5）农业信息化方面，基于土地流转、规模化经营的农业产销信息系统升级建设（5 亿元）。
    资源、资金优势明显，外延式扩张有望快速、逐步落地：我们认为，公司在定向增发过会后，在资金层面得到战略股东的支持，且中信集团在海内外并购资源获取，并购业务整合等方面均具有优势，公司有望在外延式扩张方面迅速加码，1）产品多元化。帮助公司进一步打造“全能型种业企业”；2）育种创新，提高产品科技含量：这部分主要将与国外种子企业进行合作；3）农业服务。公司此前设立湖南隆平高科农业科技服务有限公司，致力于服务于农业、农民和新型的农业组织，逐步为农业生产提供产前、产中、产后的整体解决方案，以充分发挥公司种子产业优势，实现公司“农业服务旗帜”的愿景。根据公司农业服务发展战略，农田重金属污染治理亦可成为公司农业服务体系的 重要一环，有望与农业信息化（大数据、物联网）等项目进行对接，与其他环节相配合，形成公司农业服务亮点，近期，公司又上线了隆商通APP，统首期可以开展定兑业务，零售商管理，提货、发货、调货、退货，库存管理，示范户管理等功能。第二期将开发出对账结算、活动管理、渠道管理、宣传促销品管理、数据统计分析等功能。未来实现经销商运营管理、其他业务平台接入、大数据应用等功能。
    最终实现传统经销系统的信息化。未来，公司还有望提供优质农产品打通城市消费端； 4）支撑隆平国际的海外业务发展。一方面，在政策放开后，未来拟在东南亚、美洲及非洲等目标国家建立运营中心，加快东南亚地区（印尼、孟加拉）产品研发和推广，有望加快与国外公司在业务及股权层面的合作，在海外复制第二个隆平；另一方面，在美国的研发团队与高校及海外种企有望开展生物育种、功能基因合作研发，增强产品技术实力。
    长期看好维持“增持”评级！虽然资金到位还需一段时间，但可以预见，公司发展已重上高速轨道。此外，从基本面看，公司新品种开始放量，隆两优华占、晶两优华占等新品今年制种都在100 万公斤以上，从预售情况看，产品基本脱销，明年还有隆两优534 等新品上市。在不考虑未公布的并购项目的情况下，预计公司15-17 年净利润5.0/6.13/7.32 亿元，考虑增发摊薄后每股收益0.40/0.49/0.58 元（暂未调整，暂不考虑未公告的并购），16 年PE 33X，中国种业在粮食安全背景下，是国内重要的新兴战略产业，国内种企一定会孕育1-2 家巨头，隆平目前在资金、资源上具有先发优势，中长期角度维持“增持”评级！