中国轻工业机械总公司南京轻工业机械厂在啤酒、饮料灌装设备方面具有较高的市场占有率。参考德国克朗斯、德国博世、德国KHS等国际知名包装设备企业的发展历程，大型、成套、高精度的智能包装生产线是中国包装设备行业发展方向，此次增资将有助于公司延伸产业链，打造包装智慧工厂。
    现金收购宁波信成，将有效增厚公司业绩。宁波信成在啤酒、饮料等液态食品的输送系统以及包装设备方面具有较高的市场占有率和丰富的现场实施经验，我们判断，此次收购宁波信成将形成协同效应，增强公司在食品饮料包装机械行业的竞争力。另外，宁波信成股东朱兴杭、许佳静承诺，宁波信成在2016年、2017 年和2018 年，每一会计年度净利润不低于2000 万，将增厚公司2016 年度业绩。
    投资建议：考虑此次并购，我们预计公司2015-2017 年主营业务收入分别为9.64 亿、10.82 亿和12.14亿，分别同比增长8.59%、12.24%和12.25%；归母净利润分别为0.78 亿、0.98 亿和1.01 亿，同比增速4.53%、25.64%和13.08%，对应EPS 分别为0.39 元、0.49 元和0.51 元。目标价30 元，对应2016年P/E 67 倍，“增持”评级。
    风险提示：产业整合进度低于预期；包装机械行业需求超预期恶化。