国内二次包装龙头，业绩总体平稳
    公司营业收入和净利润水平均实现了正增长，虽然增长幅度较中报水平有所回落（中报营收增长7.73%，净利润同比增长17.5%），但是在目前宏观经济不景气的背景下，下游行业需求萎靡，公司相对平稳的业绩仍然彰显了良好的盈利能力。相比于同行业同类型公司业绩预告来看，公司增速显著高于行业上市公司的平均增速。公司是国内二次包装领域里龙头企业，主营产品涵盖成型充填、捆扎码垛、贴标打码和智能化包装生产线。下游应用行业广泛，包括食品饮料、医药、乳品、家电、日化等领域，分散的下游应用领域和完备的产品体系，为公司稳定的业绩奠定了基础。
    受益于机器换人，未来看点在于智能化包装生产线
    公司业务主要集中于二次包装领域，二次包装位于下游制造行业产品末端，是机器换人的重点领域，公司未来的成长空间也将持续受益于机器换人的大趋势。中报披露数据中，公司智能化包装生产线业务占比约为28%，今年有望提升至40%左右。
    投资建议：我们预测公司2015-2017 年营业收入为955、1,090 和1,290 百万元，EPS 分别为0.55、0.67 和0.82 元。公司是国内二次包装领域龙头企业，主业稳定，基于公司智能化包装生产线业务未来的成长空间，我们给予公司 “买入”评级。
    风险提示：下游需求萎靡；智能化包装生产线推广低于预期。