我们预计公司2015年归属于上市公司净利润应处于业绩区间的上限，略低于我们预测的2.1亿净利润，主要原因在于公司2014年实行的股权激励在2015年产生了约3000多万的费用摊销，此外公司2015年进行了并购贷款融资，产生了几千万的利息支出。除上述因素影响外，公司业绩基本符合预期，其中公司原有外包业务仍保持了稳定增长，捷科智诚及联创智融也全部兑现了业绩承诺。展望2016年，股权激励费用将大幅减少，处置房产收益也将大幅抵消并购贷款的利息支出，公司内生仍将保持稳定快速增长，捷科智诚、联创智融完成业绩承诺并无压力，再考虑到公司金融云创新业务带来的收益，公司2016年净利润仍有望实现高速增长，达到3.5亿元左右。 
    公司金融云战略将在2016年实现实质性落地，由此将开启公司新的成长空间。润和自2014年初提出由外包厂商转型金融IT领域，2014年上半年收购捷科智诚、2015年上半年联创智融，成功从外包厂商转型银行IT领域；2015年11月份收购菲耐得进军保险IT领域，进一步完善"大金融战略"布局。至此公司实力已位于行业前列，也标志着公司通过外延手段完成了"大金融IT战略"的基本布局。2015年11月初公司正式提出要向金融IT云服务转型，并与2015年12月初收购了云技术厂商上海云角信息，2016年1月12日参股PAAS厂商博纳讯动，1月21日与阿里云签订战略合作协议。回顾润和的转型之路，可见公司具备明确的战略目标及极强的执行力，因此我们十分看好公司未来成为金融IT云服务领域的领头羊，由此开启新的成长空间。 
    公司当前估值具备较高的安全边际，维持买入。预计2016-2017年净利润分别为3.57亿、4.64亿，EPS分别为1.00元、1.3元。当前股价对应公司2016-2017年备考PE分别为31倍、24倍，而可比公司对应2016年估值最低都在50倍左右，因此润和目前处于银行IT领域的"价值洼地"，估值具备安全边际，强烈推荐买入。 
    风险提示：传统外包业务大幅下滑；并购整合不顺，业绩承诺不达预期；新业务拓展不及预期；系统性风险。