定增项目有助于增强水泵业务竞争力，并提升环保工程实施能力。我们判断，若此次定增方案落地后，将增强公司水泵制造能力，提升该业务的核心竞争力。同时，有助于公司环保工程项目的实施落地能力，培养新的利润增长点。
    借助专业投资机构的优异投研能力，提升环保产业布局。珠海广发信德环保产业投资基金主要投资于“环保新经济”领域内的高成长企业，我们判断，通过与专业投资机构合作，将增强公司在环保产业的布局。
    高管斥资1 亿增持894 万股，占总股本2.78%，彰显对公司发展前景的信心。2015 年7 月，公司公告增持计划，高管计划合计增持金额不少于1 亿，截止9 月22 日，合计增持10140.50 万，增持均价11.47元，其中实际控制人增持均价为12.19 元。
    盈利预测：暂不考虑此次定增对股本的影响，预计公司2015-2017 年归母净利润分别为1.16 亿、1.38亿和1.55 亿，EPS 分别为0.36 元、0.43 元和0.47 元。
    投资建议：考虑到近期市场估值中枢的下移，参考相关公司估值水平，给予目标价12.9 元，对应2016年P/E 30 倍，“增持”评级。
    风险提示：农用泵市场需求减少；战略推进低于预期，对公司估值造成压力。