敏捷是要充分利用云计算、移动互联和互联网思想技术，把业务系统、安全系统、安全专家和维护人员、决策和执行活动迁移到云端，能够实时地捕捉安全问题，及时解决问题。可运营指在目前供应链和攻击面越来越广的情况下，留给守方的时间窗口越来越短，充分利用SDN、持续集成等提升安全运营效率和实效性，以达到实时防护的目的。
    公司传统上是安全硬件为主的公司，硬件占公司比重超过百分之八十，随着互联网安全形式的变化，以硬件服务为主的模式越来越不能适应客户安全防护需要，公司提出了“云”（线上环境或云端）、“地”（线下环境或客户侧）、“人”（专家团队）、“机”（安全防护设备）的协同防护体系，最大限度发挥安全云系统、客户侧安全设备、专家团队等的协同效应，这其中的云和人的重要性提升到了更高的层面，信息安全服务的模式也将从以硬件为主向云地人机协同防护转变。对公司来说，业务模式向安全服务转变将会带来更综合立体的防护效果、更及时可靠的客户体验、更加有粘性的客户营销、更广阔的盈利增值空间。
    关注2：智慧安全防护体系提升公司基于云的综合防护体系为了提升自身在信息安全领域的领先地位，公司近期提出了增发预案，未来募投项目的重点就是智慧安全防护体系，我们认为，公司在该领域的投入将使得公司长期核心竞争力有较大的提升。
    该项目包括两部分，一部分投向云端，也就是公司侧云端的建设，包括云基础设施、云运营平台、安全应用商店和云协同交付系统。
    公司云端系统提供底层计算、存储和网络支持的基础设施系统，以及利用这些基础设施组件的中间件服务和运营平台。
    客户侧部署解决方案。客户的需求主要是：保障Web 应用的安全性与可用性；保护网络边界，及时发现网络中的异常行为，确保数据不被泄露；以及通过可管理可编排的自动化安全平台进行高效运营。针对这三种需求，需建设基于SDN 的控制平台、安全大数据分析平台，以及态势感知预警解决方案。 
    从方案整体来看，其亮点是充分体现了系统与人的有效结合，各部分的协同效应，尤其是线上线下的协同系统，使得人力资源能够快速整合。安全事件的处理生命周期可分为：首先某漏洞被披露，然后研究人员从技术上确认可行，接着研发团队开发出相应的检测和防护工具、产品和规则更新，部署到运营平台。运营平台通过推送、通知等手段将上述更新部署到客户侧的安全控制平台，或直接将MSS 和SaaS 服务升级， 通过Web Portal 或移动管家应用使用户获知整个防护过程和当前状态。 
    结论： 
    公司是信息安全领域的龙头公司，在行业处于快速变革的时期快速应变，积极从硬件为主向信息安全服务转变，募投项目将加强公司在行业内的技术领先地位，随着国家信心安全大战略的推进和云计算大数据技术和商业模式的不断发展，公司发展面临较多的发展契机，我们认为，公司是行业里较为稀缺的信息安全龙头标的。 
    预计公司2015 年-2017 年收入分别为10.01 亿、14.31 亿、20.48 亿，分别增长42.47%、42.91%和43.16%。归属于上市公司股东净利润预计为1.77 亿、2.50 亿、3.55 亿，分别增长22.19%，41.83%，41.61%。不考虑增发公司2015-2017 年EPS 分别为：0.49、0.70、0.99，假设增发4000 万股，则2015-2017 年EPS 分别为： 0.49、0.62、0.89，对应PE 分别为：72、52、37 倍，公司整体估值已经处于较低水平，维持"强烈推荐" 评级。