核心观点
    映客定位于面向90 后人群的移动全民直播应用，公司互联网业务拓展至社交领域。映客自上线之日起半年时间，已累积注册用户逾300 万，活跃主播6 万名以上，目前在大陆地区苹果商店社交应用免费榜排名第4。区别于现有的社交视频软件及在线秀场，映客具有以下特点：（1）首推全民直播概念；（2）区别于大多数PC 端视频秀场，映客为移动而生；（3）映客直播视频不受时长限制。结合手机视频的普及以及直播盈利模式的清晰植入，移动全民直播具备较大的发展空间。通过此次投资，公司泛互联网布局由互联网金融和O2O 拓展至移动视频社交领域，业态进一步丰富。
    投资全球最大同性恋社交网站，丰富社交工具产品集合，直接增加新利润点。
    Grindr 是全球最大的同性恋社交网络，总部在美国洛杉矶，在196 个国家拥有超过1050 万注册用户，日活跃用户超过200 万，超过30%以上用户为美国用户，平均每日用户时长超过Facebook，达到54 分钟以上。从2009 年成立起，公司每年持续增长，目前占美国同类型市场份额第一，66%的收入来自于会员。2014 年Grindr 实现收入3174.48 万美元，同比增长28.58%；实现净利润1374.04 万元，同比增长40.86%，净利率高达43.2%。结合此前对映客的投资，公司在社交应用领域的布局更加丰富，而Grindr 的高盈利能力也将直接增加公司的利润来源。
    财务预测与投资建议
    由于公司整体游戏上线进度低于预期，下调2015-2017 年EPS 至0.32、0.42、0.52 元（调整前为0.40、0.54、0.68 元），公司在泛互联网上动作密集，给予2016 年95 倍估值，溢价率35%，目标价40 元，维持买入评级。
    风险提示
    境外市场经营风险、新业务领域拓展风险、行业监管政策风险。