发行对象为包括公司关联方广博投资在内的不超过5 名（含5 名）特定对象。广博投资认购不低于最终发行股份总数的20%，且认购价格与其他发行对象价格相同。
    投资要点：
    公司共同实际控制人+中高层管理人员大幅参与定增，对未来信心十足。广博投资注册资本1 亿元，公司共同实际控制人王双飞、宋海农、杨崎峰、许开绍共持有广博投资 80% 股权，除上述 4 人外，广博投资其他7 位股东为公司中高层管理人员。本次发行总金额不超过5.5亿，总股数不超过2500 万，暗含每股底价不低于22 元。
    定增募资为连续中标的PPP 供水业务提供充足资金保障。公司于15 年7 月中标江苏泗洪3.067 亿供水PPP 项目，并于15 年12 月中标1.91 亿花桓县供水PPP 项目，连续中标的PPP供水项目标志着公司顺利进入供水领域，打通了水务供水+污水处理的上下游关系。目前公司业务布局已经覆盖工业废水处理、市政供水、市政污水处理。公司准确把握了水十条+PPP大方向，在抢夺PPP 大潮中占得先机。同时该类订单金额大，为未来业绩持续高增长打下基础。
    土壤修复业务提前布局，潜在利润增长点空间可观。公司湘西项目的出色完成，使得技术和品牌得到业内认可。“土十条”预计将于今年内出台，重金属污染治理市场预期升温。广西是全国六个土壤修复示范区之一，公司作为当地企业区位优势凸显。加上已有的技术和品牌优势，公司将在重金属污染治理市场分得可观“蛋糕”，赢得新的利润增长点。
    投资评级与估值：因增发导致财务费用减少，我们维持15-16 年的预测，上调17 年归母净利润至0.56、0.91、1.35 亿元（原为0.56、0.91、1.25 亿元），对应增发之后（按照本次增发2500 万股计算）全面摊薄EPS 分别为0.44、0.60、0.88 元/股。考虑到水十条+PPP 将带来水治理订单大增，公司积极承接市政污水处理项目并布局千亿土壤修复市场，我们认为公司未来具备持续高增长能力，维持“买入”评级。