悦胜公司原注册资本人民币170 万，杭州市体育发展集团持有其100%股权。增资后，悦胜公司注册资本变为713.95 万，其中，本公司出资929.21 万，认购注册资本468.59 万，占增资后注册资本65.63%。
    ■悦胜体育主营体彩销售、竞技场运营业务。杭州悦胜体育经纪公司目前主营业务有：1、体育彩票销售；2、社会SR（刮刮卡）销售；3、悦胜竞技场运营。截至14 年12 月31 日杭州悦胜体育经纪公司总资产735.39 万，净资产482.00 万,全年实现营收370.15 万、净利100.95 万。15 年1-11 月，悦胜公司营收174.42 万、净利48.68 万（来源：公司公告）。悦胜体育原控股股东杭州市体育发展集团国有注册资金2.41 亿元，下属场馆有杭州市体育馆、杭州市体育中心、杭州市健身中心、杭州市大关游泳健身中心、杭州市新向阳健身中心（筹）。未来杭体集团的体育场馆等资源或与悦胜业务产生协同效应，加快体育事业发展。
    ■涉足医疗+体育，转型现代服务业，深度挖掘高净值客户价值。公司地处核心商圈，本部“杭州解百购物广场”集购物、餐饮、休闲、娱乐等功能于一体，高净值客户资源丰富。杭州大厦纳入公司上市平台后，进一步丰富了公司高端核心客户资源。近两年来公司积极转型探索医疗、体育等领域，多维度挖掘高净值客户价值，具体来看，第一、涉足医疗，15 年11 月，公司联手百大集团、迪安诊断，共同设立浙江颐和国际健康管理有限公司，为社会高净值客群提供覆盖整个生命周期的全过程健康管理和医疗服务，积极尝试探索大健康服务产业；第二、涉足体育、公司本次投资并控股悦胜体育经纪公司，旨在尝试拓展体育业态为后续发展创造条件。公司未来或全面布局现代服务业，深度挖掘高净值客户价值，拓宽盈利渠道，推动公司多元化可持续发展。
    ■首次覆盖，给予增持-A 评级。我们预计公司15-17 年EPS 分别为0.41、0.48、0.53 元，当前股价对应PE 分别为31 倍、27 倍、24 倍。
    ■风险提示：整体消费环境低迷。