■行业要闻：1）酒业动态：进口红酒价格持续走低；郎酒集团15 年销售增长30%；贵州茅台包装车间开足马力，奋斗30 天，持续作战到春节。2）业绩预增：今世缘：预计15 年归母净利润 6.46-7.10 亿元，同比增长0%-10%。3）员工持股及增持动态：加加食品：首期员工持股计划购买完成，累计购入4196 万股（占比3.64%），交易均价7.57 元；此外，董事长杨振二级市场增持93.8 万股，增持均价7.43 元；安琪酵母：控股股东安琪集团增持201.9 万股，均价28.95 元，完成增持计划。
    ■投资策略：1）寻找股价参照。从公司增发、股东增持、员工持股计划三个角度寻找当前股价参照，并结合基本面分析，建议重点关注：加加食品、洽洽食品、安琪酵母、涪陵榨菜、五粮液、中炬高新等。2）市场风格变来变去，“低估值+预期向好”仍是王道之一，我们近期调研洽洽食品，认为公司2015 年夯实中期继续稳健增长基础工作扎实，电商发力概率高，将成为提升公司估值的重要推力。公司当前股价相当于2015 年22 倍估值左右。 3）“守正精选”仍是风险收益匹配度较好的一种策略。2016 年，基于资产荒、预期收益下降，稳健溢价等因素，加强配臵估值相对较低的大板块龙头仍有现实意义。稳健白酒价值凸显：冬春之交继续看好白酒向下无空间，向上有一定催化的可能。
    白酒是2014 年以来复苏态势最为稳健的板块，白酒当前估值接近历史平均水平，难言已高，2016 年主流白酒企业业绩增长将回归正轨，部分企业存在业绩弹性，板块整体氛围良好，除优势白马如贵州茅台、洋河和古井，另重点关注五粮液、泸州老窖。
    ■本周重点提示：重点推荐加加食品、洽洽食品。涪陵榨菜：最新发布深度报告，公司是质地优良的小品种龙头，主业稳定拥有极宽的护城河，且佐餐调味品的衍生多元化空间巨大，看好公司从小乌江到大乌江的转型，管理层部分持股，利益高度一致，并存国企改革预期。安琪酵母：公司是人民币贬值直接受益标的，30%以上收入来自出口，贬值利于公司海外市场竞争力和份额提升，加之财务费用趋势向下、国改预期等因素，预计公司16 年保持净利率和利润双升趋势；五粮液：看好白酒在当前估值和市场情绪下的稳健投资价值，公司自去年3 季度提价致业绩大幅改善，挺价政策趋于坚决且反馈正面，今年上半年大概率有望延续挺价政策红利。
    ■风险提示：系统性风险；需求回暖不达预期，企业盈利低于预期风险。