综合来看白羽肉鸡养殖是朝阳行业中的领头者。 
    公司近年稳步增量，负债水平大幅下降。公司在亏损期间持续增量，今年亏损主要在祖代父母代鸡苗。今年5亿产能资本投入基本完成后暂时不会有大规模资本支出，加之KKR资金到位，公司负债水平大幅下降，财务负担明显减轻。 
    圣农"鲜美味"模式独特，成长远超预期。鲜美味从10月启动至今已经前后布局在47个县，12月为公司贡献约500万收入，约80万利润。相比快餐客户而言利润空间更大，且0投资无风险。公司计划5年后能够覆盖11个省，1000个县，超过6亿人口。实地调研结果显示，店铺经营情况极佳，为公司、加盟商均贡献丰厚利润，目前来看此模式获得市场认可，扩张速度极快，直接带动圣农产品进入B2C模式。 
    投资建议。我们预测公司2015-2017年归母净利润-3.22亿，14.3亿和24.5亿，对应16-17 PE17.1、10。行业公司均处于发展的最佳时机，圣农"鲜美味"将圣农品牌从B端拓展至C端，对公司意义重大。根据实地调研，冷鲜店经营情况远超市场预期，未来有望大幅提升公司盈利，淡化周期，周期股变成长股，长期带来业绩估值双升。建议投资者强烈关注。 
    风险提示：疫病因素