>> 中泰证券-新民科技(002127)管理体系构建壁垒,柔性供应链助力腾飞-151229
| 上传日期: |
2015/12/30 |
大小: |
543KB |
| 格式: |
pdf 共11页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
彭毅,胡彦超,冯晨阳 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
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南极电商的有很多综合服务体系:活动对接部门,数据研究部门等配套部门。许多经销商原来不知道互联网怎么玩,或者只会玩一部分,缺乏竞争数据、行业资讯。从资讯、操作手法、配套服务等角度看,南极人把控了整个体系,会教合作商怎么玩,经销商不会走弯路,从而帮助经销商成长;另外,竞争对手学习南极电商这套体系,起步比南极电商晚,成熟度要低。 柔性供应链园区助力南极电商业务(1-N),例如:供应链金融、电商代运营服务等等 。 园区能够帮助企业建立一体化产销系统,将经销商、供应商通通聚集到一起,建立起统一的ERP 系统,将供应商、网络经销商、网络销售平台、消费者整合在一起,商品的流动和资金的流通能够在一个体系内解决。同时,园区建立起了统一的共管账户,财务信息相对透明化,能够帮助解决供应商应收账款账期过长、坏账过多的顾虑;另外,在园区模式,经销商不承担库存风险,园区统一发货,可大幅减少经销商的运营成本。 盈利预测及估值。 根据调研,我们调整南极电商2015-2017年的盈利预测,2015年至2017年,南极电商收入有望实现4.25亿元、6.72亿元、9.54亿元,年复合增速约为49.8%,2015年-2017年净利润分别为1.79亿元、2.88亿元、5.77亿元,年复合增速约为79.5%(重组交易中大股东承诺2016-2018年净利润分别不低于2.3亿元、3.2亿元、3.8亿元),我们参考可比公司估值,考虑公司商业模式的优越性,较高的成长性,给予公司2016年PEX80,以公司重组且增发成功后的股本7.7亿计算,目标价29.92元,给予"买入"评级。
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