南极人拟借壳新民科技登陆A 股，将成为A 股里模式创新的电商标的，稀缺性强。
    ※商业模式独特，助推品类扩张
    南极人从最开始自产自销的重资产模式缓慢过渡至了品牌授权的商业模式（关闭自营工厂，签约并授权供应商合作生产品牌产品），如今已发展至轻资产运营的品牌输出者、综合管理者兼服务商，其盈利方式包括对于供应商和经销商的品牌授权服务、电商综合平台服务，柔性供应链平台园区服务，专业的增值服务，货品销售等等。
    南极电商的新模式可以帮助自身加速跨品类扩张，从内衣、羽绒服，延伸到男装、女装、母婴、居家布衣等多品类，凝聚了越来越多的合作供应商及经销商，品牌影响力逐渐扩大；随着南极电商授权的供应商和经销商数量增加，同时南极人在线上组织专项品牌活动的能力逐渐增强，都将进一步反馈至南极人的品牌力，形成正循环。
    ※针对行业痛点，打造柔性供应链服务园区
    南极电商的柔性供应链园区由南极电商主导，具有供应链资源的供应端及具有分销能力的销售端协助，通过大数据系统平台整合产品流、数据流、信息流、物流、资金流、服务流，六流合一管理，围绕电商产业特点对供应链进行有效重构，将传统以经销商需求为核心的刚性供应链变为以用户需求为中心的柔性供应链。这种模式通过数据分析制定方案，帮助供应商降低坏账风险，也帮助经销商降低库存积压风险。
    ※公司模式稀缺，成长空间广阔
    我们预测公司2015-2017 年净利润分别为1.77 亿、2.72 亿、3.79 亿，考虑新增股本，总股本为7.7 亿，对应15-17 年EPS 分别为0.19、0.30、0.42，对应15-17 年PE 分别为90、56、40 倍，考虑公司商业模式独特、在A 股具有稀缺性、未来成长潜力大，首次给予推荐投资评级。
    ※风险提示
    1、南极人借壳上市未通过证监会审批
    2、服装行业继续呈现下滑趋势
    3、来自阿里唯品会京东等流量支持不稳定