投资要点
    原计划通过增发+现金收购标的黄石邦柯科技，进军后市场根据原重组方案，康尼增发+现金收购邦柯98.77%的股权并配套融资。邦柯的产品是动车组自动检测检修系统和智能安全监控系统。此前业绩承诺，2015-17 年净利润分别不低于4000、5700 和7500 万元。
    收购终止的原因为标的公司净利润低于业绩承诺终止收购原因经审计为：邦柯2015 年1-10 月营收8324 万元，低于往年同期，净利润为-1930 万元，与2015 年承诺的4000万元净利润相去甚远。另邦柯2015 年1-10 月新增坏账准备2135 万元，应收账款回款低于预期，预计2015 年业绩承诺很难完成。
    预计未来的外延扩张战略不会停止，仍将围绕轨交、高铁后市场和汽车零部件领域进行收购
    公司公告，公司实施并购的外延式发展战略不会因此次重组终止而改变。未来，公司仍将重点围绕轨交装备、新能源汽车零部件，选择合适的并购标的，包括高铁在内的轨交后市场仍是公司重点关注的领域。
    公司是轨道交通门系统行业龙头
    康尼机电是国内最大的轨道交通门系统供应商。公司紧密围绕“大机电”和“大交通”两大方向开展业务，主要产品包括门系统及专用器材，软件产品及控制系统等。康尼是国内最大的轨道交通门系统供应商。目前公司在城轨车辆门系统的市占率达50%，铁路干线门系统的市占率约30%。
    高铁出海有望带动新一轮投资，公司受益于高铁行业的发展短期看，铁路未来将继续受政策支持，预计“十三五”期间，国内铁路投资总额将达到4 万亿元，2020 年高铁总里程将达到1.8 万公里，占世界高铁网的50%以上。中期看，2015 年后规划修1.27 万公里的城际铁路。长期看，“高铁走出去”将推动整个行业长期发展。康尼作为门系统行业龙头，具备明显的成本优势（产品单价仅为竞争对手的40%）和技术优势（国内唯一开发生产+自主知识产权的门系统企业），未来将迎着行业发展的东风，获得更高的市场份额。
    盈利预测与投资评级：公司业绩与铁路行业景气度相关性大，预测铁路投资年复合增长率为25%，公司主业门系统能保持20%以上增长。再考虑到公司未来在轨交装备、新能源汽车、智能仓储、轨交后市场外延扩张的可能性，以及高铁出海的长期利好，我们预计公司2015-2017 年EPS 为0.64,0.85,1.02 元,对应当前股价为47,36,30 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：铁路行业投资放缓，客户集中度过高。