公司近年来净利润保持较高增速。2014年，公司实现归属于母公司所有者净利润1.27亿元，同比增长11.40%。2006-2014年净利润复合增长率为45.74%，增速快于收入增速。2015年前三季度，公司实现归属于母公司所有者净利润7318.91万元，同比增长4.56%。公司预计2015年归属于母公司所有者净利润变动幅度介于0%-30%之间，全年实现净利润12696.08-16504.9万元。
    公司核心投资逻辑。1.公司在电力电子领域技术底蕴深厚，充电桩、核电和军工领域的不断突破使公司得以享有较高估值。2.经营模式从"技术创新+市场营销"向"技术保障+资本推动"贴近，保证了公司利润快速增长。2016年随着IDC、光伏电站运营业务收入的产生，公司成长模式明确发生改变。3.公司业绩拐点已经临近，公司IDC业务已经进入加速发展时期，北京亦庄一期项目进展顺利，完成建设的机柜已经完整出租，近期公司已经获得7.1亿合同，未来两年公司将建成1.5-2万个机柜，而随着公司IDC业务的有序推进及后序光伏项目落地和充电桩业务的发展，我们认为公司业绩拐点已经到来，高增速值得期待。4.切入能源互联网为公司拓展了巨大发展空间。公司已经布局分布式光伏发电、运维管理系统、储能、数据中心、云计算、智慧能源管理、充电桩，几乎涵盖能源互联网的各个关键环节，使公司成为较为稀缺的拥有能源互联网全产业链布局的投资标的，随着电改的推进及后续一系列政策落实，公司合理的布局将在能源互联网领域获得丰厚的回报。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2015/2016/2017年的摊薄后EPS分别为0.46/0.84/1.18元，以前一交易日40.27元的收盘价计算，对应的动态市盈率分别为88、48、34倍，我们认为公司发展战略清晰，未来两年业绩增长确定，给予公司"推荐"的投资评级。
    风险提示。宏观经济下行对金融、政府客户及工业UPS 电源需求的影响；数据中心、新能源板块业务拓展进度低于预期。