盖娅互娱是移动游戏的开发、发行及运营为一体的综合游戏公司，其正在代理运营《刀塔传奇》(日韩发行)、《自由之战》、《守护之光》等产品；公司目前停牌收购上海逗屋网络及北京热擎科技，实现《自由之战》等手机游戏发行权。盖娅互娱承诺2016 年扣除非后的净利润不低于4 亿元， 2016 年底公司总市值不低于人民币40 亿元，万盛有望至少获得100 万元/年投资收益及盖娅互娱的股权增值。之前万盛股份10 月31 日公告与杭州市汇信资产管理成立2 亿元并购基金，投资新材料、大消费、大健康、汽车后市场等领域相关产业链的成长成熟期公司，转型预期强烈。此次参与盖娅定增，一方面实现权益类投资收益，另一方面有利于深入了解游戏等相关领域，为公司主业外投资布局打下基础，彰显公司跨领域布局强烈意愿。
    主业快速增长的有机磷阻燃剂龙头。公司主营聚氨酯和工程塑料用有机磷系阻燃剂，公司目前产能5.35 万吨，与雅克科技列国内阻燃剂前两位，两家全球市占率超过25%。近两年是公司产能的高速释放期，同时受益于原材料价格下降，产品毛利率大幅提升，明后年主业有望持续20-30%的增速。收购国内最大的材料用胺类化学品生产商大伟助剂，16 年承诺业绩4500 万，有利于丰富公司产品线，提供整体解决方案，实现协同发展。
    盈利预测及投资评级：快速增长的全球有机磷阻燃剂龙头，主业近两年受益产能扩张以及原材料价格下降，外延收购大伟助剂，实现协同发展。参与盖娅互娱定增，彰显公司跨领域布局强烈意愿。维持增持评级及盈利预测，预计2015-17 年EPS 为0.69 元，1.38 元，1.68 元，当前股价对应15-17 年PE 为84X、42X 和35X。
    风险提示: 1 ）原材料价格大幅波动； 2） 下游需求低迷； 3）项目投产进度及外延低于预期。