公司2014 年9 月完成对合正电子的收购，15-16 年合正业绩承诺为6000、7500 万元，业绩超预期可能较大。我们预计合正15 年净利润在8000 万元以上；16 年合作车厂数量将上一个台阶，预计全年DA 系统销量在50 万台左右，净利润有望超过1.5 亿元。
    收购南京恒电，切入电子对抗领域
    电子战是现代战争的序幕与先导，并贯穿于战争的全过程，进而决定战争进程和结局。2015 年11 月30 日，公司完成对南京恒电100%股权收购。南京恒电一直致力于微波混合集成电路相关技术在机载、舰载、弹载等多种武器平台上的应用，产品主要为雷达、电子对抗和通信系统提供配套。
    南京恒电15-17 年业绩承诺为5000、6000、7200 万元。未来国家大力发展国防信息化，公司将显著受益，业绩可能超预期。
    发力海外，公司传统通信天线业务有望稳健增长
    公司自成立以来，围绕电子通信的发展方向，专注于通信天线及器件的生产和研发，与中国三大运营商、华为技术、中兴通讯等国内外知名的运营商和系统集成商进行配套集成销售。随着国内4G 网络逐渐成熟，公司发力海外市场，业绩有望稳健增长。
    盈利预测及投资评级
    公司车载互联业绩或大幅超预期，军工电子业务进展较快，传统通信天线海外市场拓展顺利，我们预测公司15-17 年净利润分别为1.3 亿元、2.7 亿元、3.9 亿元，车联网综合服务平台搭建及军工电子业务将显著提升公司未来估值。考虑到公司由车载智能向汽车互联网综合服务平台转型企业，具有较大的技术与市场优势，属于市场稀缺标的，且近三年业绩翻倍增长，维持公司“买入”评级，强烈推荐！通过上市以来的一系列对外投资、并购活动，公司积累了较为丰富的行业并购、企业整合经验，为公司进一步开展行业并购打下了基础。