事件点评
    FCI并表后亏损拖累业绩，扣除后净利增速为43%
    公司上半年归属于上市公司股东净利润为1.71 亿元，而FCI 同期亏损了2794 万元，扣除这部分亏损后整体净利润为1.99 亿元，增速为43%。2014 年11 月，华天科技使用自有资金约2.58 亿元收购美国Flip Chip International, LLC 公司以及其子公司100%的股权。该收购有利于公司进一步提高晶圆级集成电路封装及FC 集成电路封装的技术水平，将改善公司客户结构，提高公司在国际市场的竞争能力。
    昆山华天报告期内营业亏损，预计三季度扭亏
    华天科技（昆山）报告期内营业利润为-584 万元，净利润为429 万元。（1）2015 年2 月发布定增预案，募集资金总额不超过20 亿元，用于集成电路高密度封装扩大规模、 WLCSP 封装技术研发及产业化等先进封测项目。公司积极扩充产能，显示公司对于未来中高端封测的发展前景看好。（2）昆山华天是全球少数能够提供成规模的CIS、WLCSP 封装的厂商之一。目前昆山华天12 寸CIS、WLCSP 产能已经达到一个月5000 片，格科微下半年认证过后，即将满产能出货。
    指纹识别模组出货在即，只待汇顶新方案出炉
    华天科技作为汇顶等指纹识别芯片厂商的主要封测与模组合作伙伴，一直从事于按压式、电容式和滑动式指纹识别芯片封装领域的研究开发。在指纹识别产业链中，封装和模组环节的毛利率高于传统封装，同时具备trench+SiP 模组一体化制造能力的公司在该领域极具竞争力；而华天科技此前已申请了指纹识别SiP线性封装专利，亦具备trench+SiP 模组一体化制造能力，因此公司在指纹识别领域利润空间巨大。
    看好公司新业务布局，维持强烈推荐评级
    (1)公司在业务横向推展方面不断出手，去年收购FCI 布局FC 集成电路封装，今年4 月份又收购深圳迈克光电参与LED 封测，公司同武汉新芯的存储芯片封测业务的绑定都是大机会。2)去年至今大基金参与了一系列并购整合，比如长电科技收购星科金朋与艾派克的资产重组，而这两只股票今年在板块中表现优异。(3)我们推测在高端封测方面，华天科技作为国内封测产业龙头企业之一，也很有希望获得国家集成电路产业基金的支持，可能会有产能扩张或者海外并购的动作，值得进一步关注。
    盈利预测和投资建议
    我们预测公司2015 年收入将超过45 亿元，利润将达到3 个亿。预计公司2015-2016年EPS 分别为0.44 和0.62 元，对应目前股价的估值分别为30 和21 倍，给予强烈推荐的评级。
    风险提示：整个半导体行业景气下滑，下游需求不足。