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>> 民生证券-新南洋(600661)盈利能力进一步提升,外延式扩张持续可期-150826
上传日期:   2015/12/18 大小:   624KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   谨慎推荐 作者:   胡琛
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2015 年上半年,这一势头得到了进一步的延续,净利润和扣非后净利润分别增长了12.19%和2749.81%。这要归功于昂立科技继续保持了在K12 教育领域以及各项培训业务的领先优势,实现营业收入3.16 亿元,净利润0.26 亿元,同比增长9.8%。公司明确将职业教育、国际教育作为未来重点发展方向,教育业务前景可期。
    同时,今年3 月,公司发起参与设立教育产业投资基金,总规模10.05 亿元。
    该基金重点投资整合教育培训类的优质资源,包括但不限于K12 教育、职业教育、国际教育、互联网教育等领域。。此举可帮助公司通过专业的投资团队和融资渠道,实现公司主营业务产业链的整合和扩张,实现公司教育培训业务的快速发展,预计未来公司在外延式的业务发展上将会有更多的看点。
    K12+国际教育+职业教育+在线教育,打造A股综合教育集团
    公司作为A 股唯一的综合教育集团,背靠上海交通大学,涵盖了K12、国际教育、职业教育和在线教育等全业务范围,在教育产业领域的品牌建设、业务拓展等方面具有较强的竞争优势;现在公司已形成了包括K12 教育、职业教育、国际教育、高端管理培训等多个方向的教育培训服务业务产业链,为公司实现内涵式增长和外延式扩张的双轮驱动战略提供了有力的支撑。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司作为A 股第一家教育产业培训产业公司,随着民办教育法案修正案的正式通过,公司民办教育产业的业务发展将迎来前所未有的好时机。因此,我们看好公司在教育体制改革的大背景下公司的业务发展前景,以及未来公司的外延式发展,预计公司2015~2017 年EPS 分别为0.28 元、0.39 元与0.49 元,对应当前股价PE为82X、59X 与47X,维持“谨慎推荐”评级。
    四、 风险提示:
    1、公司业务发展缓慢;2、公司核心管理人员出现大范围流失。
 
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