目前股价对应2016 年和2017 年动态市盈率分别为34 倍和24 倍，维持买入投资评级。
    公司发布第一期员工持股计划草案,拟募集资金不超过3801 万元,覆盖不超过297 人，按不超过2：1 比例设立优先级份额和次级份额，董事长为优先级权益提供担保。将于股东大会通过后6 个月内购买，锁定期为12 个月，存续期为36 个月。
    我们认为，公司今年以来的业绩受到主业低迷的因素压制，对股价造成不利影响，而该员工持股计划的推出有利于提振市场信心。
    本业方面,户外用品板块在整体宏观经济增长放缓及行业竞争日趋激烈的背景下利润总额依然保持7%的同比正增长。同时，为了顺应政府鼓励体育产业发展的潮流,公司已经明确，从单一的运动休闲服饰用品品牌企业转变为户外综合解决方案提供商，从户外用品的生产和销售拓展为“户外用品+旅行+大体育”。
    旅行方面，2015 年公司通过战略投资面向大众旅行服务的旅行O2O 综合服务商易游天下，初步形成以易游天下为主体的出境游、以极之美为主体的定制游和以绿野为主体的周边游三大业务结构，幷全力为用户打造“有温度的体验式旅行”。公司于4 月和7 月分别对极之美和易游天下进行了幷表，使得营收规模大幅增长（前三季度旅行服务板块对公司营业收入的贡献约占公司整体营业收入的48%），目前，易游天下、绿野、极之美等公司均处于经营业务的快速开拓期，在利润方面呈现为计划内的亏损（前三季度旅游板块亏损1,523.63 万元），预计2016 年实现盈亏平衡，2017 年实现盈利。
    体育方面，将围绕冰雪运动、赛事运营、文化传媒、体育培训、智能健身管理等重点领域开展项目。其中，露营滑雪项目具备前瞻性，拟在河南郑州巩义市嵩山北坡筹建第一个滑雪场，一期工程计划造雪面积约25万平方米，预计于年底开始试运营。公司计划在未来3-5 年建造50 家滑雪场。在政府大力支持体育产业的背景之下,我们看好公司未来的发展。
    综上，按照15%的企业所得税计算，幷预计旅行和体育两大板块发展顺利，预估2015 年、2016 年、2017 年公司实现净利润分别为：2.76 亿元（对应EPS 为0.54 元，同比下降6%）；3.58 亿元（对应EPS 为0.70元，同比增长30%）；5.02 亿元（对应EPS 为0.98 元，同比增长40%）。