公司是水行业内第一梯队最优质平台型公司之一，整体看来，全国环保行业PPP项目的加速推进将有望使得公司进入PPP 订单快速拓展期
    1）公司目前在手订单丰富，2015 年上半年公司中标总金额123 亿，下半年公司订单加速落定，今年八月至今新签订单总额超150 亿。其中最新订单包括12 月初公司中标乌鲁木齐昆仑环保集团公司PPP 项目（共26.6 亿）及贵州省兴义市水务一体化建设项目（共15 亿）。大金额的订单意味着公司从单一项目拓展发展到一座“城市”的全面合作。2）去年以来，PPP 模式推广推动整个水务行业进入市场集中度加速提升的整合阶段，公司平台价值开始发挥作用，新一轮跑马圈地大幕拉开。从今年统计的数据来看，环保行业PPP 项目整体推进速度较快，政策持续加码，公司潜在可拓展水处理PPP 市场在千亿以上。
    城镇污水处理厂污染物排放修订征求意见稿出台，提标改造将促进膜技术推广，助推水行业PPP 订单释放
    今年11 月，自2002 年以来第一次修订的《城镇污水处理厂污染物排放标准(征求意见稿)》出台，其中要求①对于采取特别保护措施的地区的城镇污水处理厂执行水污染物特别排放限值，执行水污染物特别排放限值的地域范围、时间，由国务院环境保护行政主管部门或省级人民政府规定。②自2016 年7 月1 日起，新建城镇污水处理厂执行一级A 标准；③自2018 年1 月1 日起，敏感区域内现有城镇污水处理厂执行一级A标准。根据统计数据，我国有近50%的污水处理厂执行一级B 标准，25%的污水处理厂执行一级A 标准，还有将近25%的污水处理厂执行的是二级标准。水处理行业提标改造将助推PPP 订单加速释放和公司的膜技术的应用与推广，有利于公司加速拓展。
    维持盈利预测及“买入”评级
    我们预计公司15-17 年EPS 为1.20/1.90/2.37 元，对应PE 为37/23/18 倍。我们重申，公司是环保里少有的有创新能力的公司和最优质的环保平台型公司，也是流动性和安全性最佳的环保投资标的之一，维持公司“买入”评级。