12月1日，广电总局发布《关于大力推进我国音乐产业发展的若干意见》。《意见》提出，到"十三五"期末，整个音乐产业实现产值3000亿元。长期疲软的音乐产业得到政府重视，政策红利推动行业发展空间的释放，将拓宽成长空间。 
    双方资源完美互补，泛娱乐化版图进一步扩大。公司的电影、电视、综艺业务位于泛娱乐业的核心，与音乐有着天生紧密的联系，发展态势良好。子公司蓝色火焰2000年-2004年是《同一首歌》栏目项目整体运营商，2005年和湖南卫视制播分离合作《超级歌会》，2013年至2015年投资制作运营了大型音乐季播栏目《最美和声》，已具备丰富的行业经验。韩红则具备很高的音乐素养，同时在业内拥有强大的影响力，双方的合作促成了各方面要素包括资金、人才、经验的协同，形成完美互补。华录娱乐的业务将专注于以音乐为核心，在偶像养成、艺人经纪、O2O演艺、音乐综艺等领域也将进行布局。
    试水最新技术，占据行业标杆地位。华录娱乐在2016年的首发产品将是"我是歌手"巡回演唱会，预计将打造数十场线上线下融合演唱会，并利用最新的VR技术，向VR设备提供优质的音乐内容。在VR技术发展如日中天的今天，VR内容的供应成为行业发展的痛点，公司率先试水VR音乐内容，将为VR在影视综艺等方面的深度应用积攒经验，为规模化生产VR内容扎实基础。 
    投资建议：预计2015-2016年EPS为0.46元、0.63元，分别同比增长120%和35%，对应PE为88X、64X。公司非公开发行已获批，现金流充裕。综艺方面经过长期准备，金牌韩国团队将于明年推出《旋风孝子》等节目，广受市场关注。电视剧年轻化网络化的调整也已初见成效。体育方面增资欧蓝中国，运营北京台播出的西甲等动作验证体育战略正在坚定执行，加上华录娱乐所专注的以音乐为核心的泛娱乐产业，公司在大娱乐方向上各赛道均已有相应布局，将为公司成长提供有力的动力。维持"增持"评级。 
    风险提示：项目推进不及预期。