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>> 申万宏源-福能股份(600483)牵手中陕核工业集团打造国内最大核燃料基地-151214
上传日期:   2015/12/15 大小:   437KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   刘晓宁,叶旭晨
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中陕和公司持有60%股权,公司持有40%股权。如有合适的第三方原因入股,在中陕核公司控股的前提下,经双方同意后,双方调整部分股权给第三方。
    投资建议:
    合作中陕核公司,产业结构延伸至核能燃料行业。公司在本次协议签订后,将获得投资勘探、开发铀矿资源的机会,有望将公司的产业结构延伸至核能燃料行业,进一步拓展清洁能源上下游产业链,打造新的利润增长点,为公司实施“大力发展清洁能源发电”战略和“走出去”战略提供支持和保障。
    集团参与宁德核电项目运营,未来资产注入业绩有望增厚逾8 亿。集团及上市公司共同参与福建省六个主要核电项目中间的三个,并且集团已经承诺将目前已投入运营的宁德核电项目10%的股权未来注入上市公司,预计集团全部核电项目投产对应的年投资收益逾8 亿元。
    公司是福建省未来最大的新能源风电开发商。截至2014 年底公司风电装机容量452.5MW,占比福建风电装机容量28%,预计公司到2017 年陆上风电装机规模900MW。
    公司携手三峡开发福建莆田1GW 海上风电资源,并向福建省政府另外争取2GW 的海上风电资源。
    盈利预测及评级:公司作为福建地区业务范围最广、综合竞争力最强、最有弹性的能源平台型企业,未来受益核电、海上风电、集团资产注入三重预期。我们维持公司15-17 年归母净利润的预测不变,分别为10.72 亿元、12.35 亿元和13.69 亿元,EPS 分别为0.69元/股、0.80 元/股和0.89 元/股,当前股价对应的PE 分别为24 倍、20 倍和18 倍。维持“买入”评级。
    
 
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