①景域文化传播与江南园林在各自领域拥有丰富经验和竞争优势，与公司将实现强强联合。
    ②新设产业基金将全面实现旅游目的地资源的内容升级，打造一站式运营服务管理模式，建设智慧旅游生态。③后续旅游项目或资源扩张可期，促进公司向旅游资源整合平台的转型升级。维持2015-17 年EPS为0.18/0.24/0.30 元，维持目标价15.6 元，对应2016 年65xPE，增持。
    景域文化传播与江南园林在各自领域积累了先进经验，有望与公司实现战略上的有效协作。①景域文化传播是国内旅游集团20 强中唯一可以提供一站式O2O 旅游服务公司，其业务板块包括旅游规划设计、营销服务、运营管理、电子商务等领域，可为景区发展提供全产业链一站式服务；旗下新型B2C 驴妈妈旅游网可为公司提供游客输送、票务预订等服务，实现线上线下流量资源对接；②江南园林为公司80%控股公司，2015 年对公司形成了业绩上的有力支撑；同时江南园林在项目策划、设计、建设上经验丰富，可为景区建设提供专业技术支持。
    三方合作成立产业基金，能实现对旅游目的地资源的综合开发与运营服务管理。旅游产业基金中引入景域文化传播与江南园林后，公司可深入挖掘旅游目的地资源：从前期的项目投资、规划设计，到后期的线上线下营销服务和内容的升级，三方可优势互补，实现资源、流量及技术相结合；这种模式有望快速吸引客流，同时保持景区高盈利。
    旅游产业基金将为公司外延扩张提供有力支持，实现资源整合平台效应。①云南省旅游资源丰富但管理主体较为分散，公司作为唯一省级上市旅游公司，有望成为省内旅游资源整合的平台。②旅游产业基金未来有望积极开发并投资建设管理多项省内外优质旅游资源，实现公司业务布局的拓宽和多元化经营，逐步形成平台效应。
    风险提示：自然灾害等影响客流；景区等合作项目推进进度低于预期。