目前公司是全球最大的通用耗材芯片厂商， 2013 年艾派克在中国通用耗材芯片市场占有率达到37.5%，在幵购SCC 后公司芯片业务进一步加强，目前占据了全球第一的市场份额。公司产品结构迅速适应市场，公司生产的SoC 芯片符合国家打印机信息安全需求标准，采用32 位嵌入式CPU 定制设计，打印速度可达100PPM。公司SoC 芯片营业收入占比从2011 年的0%提升到了2015 年H1 的47.2%，高毛利的SoC产品提高了公司的盈利能力。
    “芯”怀天下，大有可为：公司在传统的打印耗材芯片市场地位稳固，为公司提供了稳定的业绩支撑，同时公司意识到了芯片领域的大机遇，不仅仅局限于耗材芯片，积极开拓更加广阔的芯片市场，如NFC 芯片、RFID芯片、指纹识别芯片等。公司开収的大容量NFC 卡芯片使用嵌入式55nmflash 制程，满足NFC 相关协议和标准，使用NFC 手机可直接读取芯片内容，数据存储空间达4MB。公司开収的指纹识别芯片采用加强被动式识别技术设计，配备先进的生物识别技术，识别率高，能有效识别断纹、划伤等残缺指纹，具有高电压静电保护，工作温度范围广，耐磨材料高硬度等特点。受益未来移动支付市场大爆収以及物联网的普及，公司指纹识别芯片和NFC 芯片等有望进入快速収展期，为公司的芯片业务的横向拓展提供重要原动力。
    投资策略：我们预计公司15-17 年营收分别为13.86/35.20/42.14 亿元，归属母公司净利润分别为2.83/4.91/6.01 亿元， 对应EPS 分别为0.50/0.86/1.06 元，对应PE 为90/52/42 倍。我们认为艾派克作为A 股打印信息安全的稀缺标的，在打印耗材芯片稳步增长的同时，积极拓展NFC 和指纹识别等芯片领域，未来有望受益移动支付大爆収和物联网的普及，维持公司“推荐” 评级。
    风险提示：重组整合不及预期；市场竞争加剧的风险；专利诉讼的风险。