核电泵阀业绩爆发在即，前三季度公司核电泵阀业务收入主要来源于核二、三级泵壳的销售，从四季度开始，受益于核电市场回暖，核一级泵壳逐渐开始交付，明年高毛利率的核一级泵壳产品进入业绩爆发期，该项收入有望达到2.7 亿元，核二、三级泵壳明年收入预计在1 亿元左右。
    中子吸收材料打破国际垄断，中国逐渐进入乏燃料的后市场时代，90 年代建设的多个核电站乏燃料需要离站处理，2015 年我国生产的乏燃料约600 吨，对应25 亿元市场空间。中子吸收材料主要应用于核电站的核反应棒与乏燃料的储存与运输，公司即将投产的中子吸收材料技术来源于中物院，可以完美替代国外高价产品，成为公司收入新的业绩增长点。
    定增价格附近，安全边际较高。公司拟以25.67 元的价格向杜应流先生、中广核财务公司、衡胜投资、衡义投资、衡顺投资等机构定增发行0.59 亿股，募集资金15.15 亿元，而这些个人和机构基本都是公司的“董监高”和员工持股平台以及公司的战略合作伙伴，此次增发彰显各方对公司未来发展的信心。
    投资建议与评级：暂不考虑增发情况，预计公司2015-2017 年的净利润为1.10 亿元、2.11 亿元和2.63 亿元，EPS 为0.28 元、0.53 元、0.66 元，市盈率分别为：94.86 倍、49.68 倍、39.72 倍。给予“增持”评级。
    风险提示：核电招标低于预期，中子吸收材料业务推进进度不及预期等。