简评
    设立产业并购基金，项目储备，外延开拓。此次公司使用自有资金9,190.66 万与北京华控、霍尔果斯华控、深圳益鸿铭共同投资设立产业并购母基金，基金投资方向主要为与公司发展战略匹配度较高的高成长企业。同时盛通股份实际控制人栗延秋作为深圳益鸿铭投资管理中心（有限合伙）的有限合伙人，因此基金设立构成关联交易。公司此次参与投资设立产业并购基金的意义在于：
    （1）加快公司产业结构调整和转型升级，积极稳健地推进外延式扩张。（2）华控投资在产业并购和投资管理等方面经验丰富，能为公司的资本运作提供有效的支持，谋求更多投资机会。
    华控投资目前总管理资产规模达到100 亿人民币；曾成功投资万达地产、万达院线、暴风科技、宝信汽车、厚普股份、新研股份等多个项目。（3）虽然短期内对生产经营没有实质影响，长期将有助于公司成功并购优质项目。
    “整合、升级、互联网+”战略继续推进。公司依托其在出版物印刷领域的领先地位，以互联网为平台，充分应用数字化技术，以服务出版用户为中心，按照“产业内部整合+印刷技术升级+互联网服务”的新业务模式大力发展“包装印刷服务”板块、“云印刷”网络按需印刷领域。2015 年1-6 月，公司云印刷收入1862 万，同比增11.47%，在同期总收入中占比5.58%。下半年，公司继续提高出版物印刷板块的产能利用率，并且尽快实现上海盛通、廊坊盛通等新区域业务的盈亏平衡。
    限制性股权激励+员工持股计划彰显发展信心。（1）公司第一期员工持股计划已于11 月10 日实施完毕，持股计划资金总额为12,000 万元，实际累计购买公司股票455 万股，成交均价为24.78 元/股，成交总额11,280.39 万元，占公司总股本的3.45%，剩余资金留作备付资金。（2）公司以14.11 元/股的价格向在公司任职的董事和高级管理人员、管理人员、业务骨干等20 人授予不超过300 万股限制性股票，锁定期12 个月之后分三年按30%、30%、40%的比例解锁。解锁条件为2015-2017 年扣非净利润相对于2014 年增速分别不低于100%、120%、140%。彰显公司强烈发展信心。
    投资建议：公司致力于通过“整合、升级、互联网+”打造中国水平先进的云印刷综合服务平台；而此次成立并购基金，合作方华控投资资源丰富，外延继续开拓，预期继续加强。结合公司股权激励目标的指引，我们预计2015-16 全年，公司净利润额分别为0.23 亿、0.25 亿元，同比分别增100%、10%，对应EPS为0.17、0.19 元，PE 为235、213 倍。公司目前总股本1.32 亿股，总市值53.59 亿。基于外延预期，公司激励与持股信心，且小股本，低市值，首次评级，给予“买入”评级。