>> 华泰证券-润欣科技(300493)新股上市定价报告:IC分销行业领军企业,发展空间广阔-151204
| 上传日期: |
2015/12/7 |
大小: |
921KB |
| 格式: |
pdf 共17页 |
来源: |
|
| 评级: |
买入 |
作者: |
张騄 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
|
|
公司实际控制人为郎晓刚和葛琼夫妇,控股股东为润欣信息。 IC 分销行业领军企业。公司是国内领先的IC 产品授权分销商,主要通过向客户提供包括IC 应用解决方案在内的一系列技术支持服务从而形成IC 产品的销售,分销的IC产品以通讯连接芯片和传感器芯片为主。目前主要代理高通创锐讯、新思、恩智浦、思佳讯、AVX/京瓷、普思等全球著名IC 设计制造公司的IC 产品,并拥有中兴康讯、共进电子、大疆创新等客户,是IC 产业链中连接上下游的重要纽带。 市场需求旺盛,公司业绩弹性大。IC 行业景气带动IC 分销行业的发展,移动通讯领域、宽带接入领域、消费电子领域及工业控制领域等四大细分市场未来有望引爆需求。 行业壁垒高,未来发展助力大。技术支持能力、专业人才、资金规模、IC 设计制造商授权四大壁垒有利于维持企业的领先地位,未来发展三大助力产业政策支持、下游行业发展、国内IC 行业的快速发展三大助力推动企业发展。 募投项目助力企业腾飞。公司本次募集资金拟投资于工控MCU 与ARM 嵌入式系统研发项目、智能手机关键元件开发和推广项目、现有产品线规模扩充项目,扩大公司产品覆盖范围,增强盈利能力,增强在工业控制领域的竞争力,适应下游市场需求发展。 首次覆盖覆盖给予买入评级。我们预计2015-2017 年营业收入分别为11.85 亿、15.58亿、19.22 亿,净利润分别为4600 万、6600 万、8000 万,对应增发后摊薄EPS 为0.38 元,0.55 元,0.67 元。考虑到国内集成电路行业将迎来黄金发展十年,公司所处IC 分销领域更是发展机会巨大,同时公司在行业内又具有核心竞争优势,首次覆盖给予买入评级。 风险提示:募投项目进度低于预期,下游市场需求增长低于预期
|
|