闻天下承诺闻泰通讯15-17年净利润分别为2.1 亿/3.2 亿/4.5 亿。
    立足闻泰产品设计能力，做大做强智能手机产业。闻泰通讯目前是国内智能终端设计、代工龙头企业，服务客户包括华为、小米、联想、魅族、中国移动等。特别是2015年以来公司采取精品战略，积极提升产品的设计价值和附加值，逐步从中低端市场切入中高端市场。闻泰与印度本土领导品牌Micromax 在产品设计/代工、UI 设计、APP、数据平台方面进行了积极的合作，未来通过与印度运营商的合作，闻泰在印度市场将与大陆市场建立不同的商业模式，具有更长的产业链价值和发展潜力！依托电子产业链，布局供应链金融。闻泰通讯已于2015 年下半年正式成立供应链金融服务子公司。从商业模式上看，闻泰通讯承担了大量客户的零部件采购、货款支付等业务，每年产生大量的资金流水，包括各类客户的结算，供应商的货款等，预计未来每年流水达到150-200 亿人民币水平。公司依托自身对业务数据的精准把握，可以准确把握不同客户的支付能力与信用水平，依托上市公司平台的资金成本优势，积极布局供应链金融业务，预计未来可望成为公司业绩的有力补充。
    寻求硬件+互联网+服务立体化布局。借助闻泰在智能硬件领域的设计和积累，公司将寻求与国内外主流互联网企业的合作，积极布局各类智能硬件。诸如游戏盒子、智能穿戴、智能家居等硬件产品，同时利用公司多年来储备的在软件、应用平台、大数据领域的技术和积累，寻求硬件+互联网+服务的立体化商业模式创新。
    依托地产、酒店业务基础，积极投入大健康产业。中茵股份依托公司多年来积累的地产运作经验，以及集团旗下兰博基尼连锁酒店网络，结合公司积极布局的以苏州九龙医院为代表的各类全专科医院资源及体检中心，积极探索?五星级酒店+高端体检中心+专科医院?三位一体的高端医疗及居家/迁徙式养老产业模式。目前公司住宅地产、商业物业、高端酒店累计的大量高端用户资源将成为公司布局大健康产业的最大优势所在。
    首次覆盖给与买入评级。考虑到问泰在2016 年并表贡献， 我们预期公司2015-17年EPS 为-0.19 元，0.80 元，1.11 元，考虑到公司多维度布局价值，我们认为公司合理估值为2016 年40-50 倍，对应目标价32-40 元，首次覆盖给与买入评级！风险提示：智能手机客户发展遇阻，公司转型大健康达不到预期