上市以后，公司制定实施了“上联下延中膨胀”的发展战略。随着战略措施的落地，公司鸡苗业务规模进一步扩大，祖代肉种鸡引种量及存栏量继续稳居行业第一，父母代肉种鸡存栏量也赶超民和等公司跻身行业前列，此外还积极延伸进入商品代肉鸡养殖及屠宰加工领域。未来，公司或谋求进军生物疫苗行业，向禽链生产资料领域挺进，打造“鸡苗+疫苗”协同发展的双主业发展格局。
    2、肉鸡行业：当前肉种鸡存栏量大幅缩减，行业底部显现，景气上行周期即将来临。2014 年，全行业祖代肉种鸡引种量是114 万套，同比减少30%。2015 年前9 月，祖代肉种鸡引种量是50 万套，由于对美进口禁令尚未解除，预计10-12 月份引种量难有大幅增长，全年引种量将不超过80 万套，同比减少30%左右。连续两年的引种量大幅下降传导至祖代及父母代肉种鸡养殖环节，导致存栏量逐渐减少。据统计，9 月末全行业祖代肉种鸡在产存栏量是82 万套，环比减少了15%以上，和2009 年中期水平一致，之后的10-11 年肉鸡行业上演了一波气势磅礴的上涨行情。我们判断：即使考虑到近两年的消费低迷因素，目前的祖代种鸡存栏量已经接近均衡水平的下限（80-100 万套），行业底部区域已经显现。预计到2016 年行业将由底部转入景气上行周期，主要动力来自于两个方面：第一是供给收缩将由祖代传导至父母代进而商品代，这个过程将贯穿2016 年全年。如果对美进口禁令在16 年上半年还不能解除，那么供给收缩还将延续至2017 年；第二是麦当劳和百胜餐饮在15 年单三季度的同店销售额同比大幅增长，快餐消费出现明显的企稳信号。未来随着行业正面宣传力度的加强和正确消费观念的建立，消费还有望进一步回暖。
    3、公司鸡苗业务：引种量不减，产能扩张有序。在2015 年，虽然行业引种总量减少，但公司引种未受进口禁令的影响，预计全年引种量
    约32 万套，和2014 年基本持平。除此之外，公司产能扩展有序，宝泉岭项目1 期、睢县项目目前建设进程都已过半，由于是边建边投，到16 年这些项目即可以投入使用。引种和项目建设两方面保证了公司16、17 年鸡苗繁育业务的正常开展。我们预计，15/16/17 年，公司商品代肉鸡苗销量分别是22800 万羽/24000 万羽/26400 万羽，父母代肉鸡苗销量分别是1430 万套/1680 万套/1741 万套。
    4、SPF 蛋新业务：为长期布局打基础，短期盈利贡献有限。2014 年11 月，公司宣布与美国吉胚公司（全球三大源种企业之一）合资成立公司开展SPF 蛋业务。与SPF 蛋主要是作为生物疫苗的原料使用，年需求量约4000 万枚，行业体量小，但产品单价及盈利水平较高。据草根调研，SPF 蛋单枚售价6-7 元，销售净利率是20%以上。公司开展此项业务，固然有看中该项目盈利能力高的原因，但更多地还是为今后进军生物疫苗业务打下基础。目前，合资公司父母代种鸡存栏量约3万套，产品将于2016 年上市，但预计收入和利润比较有限，对公司总体业绩贡献不大。
    5、首次关注，给予“增持”投资评级。行业景气反转预期强烈，公司作为行业龙头，未来两年产品销量可温和放量，是最值得关注的标的。假设在15/16/17 年，公司父母代肉种鸡苗销售均价分别是11 元/套、19 元/套和24 元/套；商品代肉种鸡苗销售均价分别是1.6 元/羽、2.6元/羽和2.8元/羽，我们预测归母净利润分别是-19304 万元、11542万元和25777 万元。在不考虑增发的情况下，基本每股收益分别-0.9元、0.54 元、1.16 元。当前（2015/11/11）股价是29.3 元，对应16/17年的估值分别是54.3 倍和25.3 倍。考虑到公司是国内肉鸡苗繁育行业的领军企业，规模优势十分显著，我们认为可以给予对应17 年业绩30 倍的估值，目标价是33.48 元，因此给予增持评级。