维持“增持”评级。
    投资要点：
    维持“增持” 评级。生猪供给中期收缩确立，高景气有望延续，公司成本控制能力领先行业，未来成长路径清晰。预计2015-17 年公司EPS 为1.2/2.77/3.69 元（均维持不变），维持目标价83.1 元，“增持”评级。
    10 月出栏量重回增长跑道，估算头均盈利约450 元。前10 月，公司累计销售生猪146.9 万头，同比增长2.7%；实现营收22.45 亿，同比增长15.6%。10 月份，公司销售生猪16.9 万头，环比增长4.3%，同比增长37.6%，出栏量同比增速大幅提升；实现营收3.02 亿，销售均价16.59元/公斤，估算头均盈利约450 元/头，实现净利润7000~8000万。成本端，玉米、小麦、豆粕等原材料价格继续下行，10 月均价环比分别下跌5.9%、3%、0.6%。
    能繁母猪存栏仍处低位，高景气有望延续。截至2015 年9 月末，能繁母猪存栏下降至3852 万头，创有统计数据以来的新低，中期供给收缩趋势不变。伴随春节前消费旺季的到来，猪价有望重启上涨行情。
    长期发展路径清晰。公司积极扩张养殖产能，在原有邓州、卧龙、钟祥和曹县的基础上，先后在唐河（30 万头）、扶沟（35 万头）、滑县（40 万头）、通许（55 万头）、杞县、正阳、方城、社旗、西华等地设立全资子公司新建产能。预计2015-2017 年公司出栏量为200/300/450 万头。
    风险提示：猪价下跌风险、出栏量低预期、疫病风险、食品安全等