预计公司将继续受益大数据领域快速发展，内生和外延将推动其持续增长，首次覆盖给予买入评级，目标价格45.37 元。
    支撑评级的要点
    通过BI 成功卡位运营商，内生外延构筑全产业链布局：公司是三大运营商集团或主要省份公司的大数据集中平台提供商，卡位通信大数据优势明确。通信大数据构筑公司基础能力，同时通过并购构筑大数据全产业链布局，积极拓展金融、工业、互联网、政府等大数据成长最为确定行业。全产业链战略布局已构筑国内大数据龙头雏形。
    大数据软件仍是产业重心，技术产品竞争力构筑公司估值安全边际：公司大数据底层平台、分析软件以及数据可视化都逐步看齐美股大数据龙头Cloudera、Splunk 和Tableau。通过运营商大数据平台案例以及体系化的产品对标，其完整且领先的大数据平台技术及分析能力得到验证，有望逐步打造稳固闭环生态系统，构筑最具实力的技术产品体系。技术产品竞争力已成为公司估值目前最实质的安全边际。
    全面布局大数据应用，享受DT 时代数据货币化浪潮：大数据应用是大数据变现的核心环节。公司全面布局包括电信、金融、工业、农业、DSP、大数据运营、个人征信等，有望充分受益大数据货币化的过程。大数据产业货币化的进程将直接推升公司盈利预期。
    政策环境向好，公司多重受益：国家近期密集政策推进大数据发展并确立大数据战略资源地位，公司作为大数据龙头将充分受益。另外，公司卡位工业大数据也将重点受益国家节能减排、工业升级相关政策。
    评级面临的主要风险：
    运营商大数据发展不确定性、应用落地低于预期、政策推进不达预期、并购风险。
    估值：
    综合考虑业务发展和持续并购预期，预计2015-2017 年每股收益分别为0.41 元、0.66 元、0.87 元，参考可比公司2016 年PE 估值水平60 倍，考虑到公司大数据龙头的发展预期给予15%的估值溢价，给予公司12 个月目标价为 45.37元，首次覆盖给予买入评级。