公司实际净利增速大于营收原因：1、综合毛利水平企稳回升。随着下半年江苏等地区高毛利结算项目占比提升，公司结算毛利率有所回升，三季度综合毛利率25.8%，同比上升2.4 个百分点；2、公司降费提效继续升级。我们预计全年毛利率有望平稳上行，助推业绩平稳增长。
    前三季公司实现销售约150 亿，同比增6.8%，销售整体呈加速态势。随着货币宽松和友善的政策环境延续，四季度公司销售有望提速，但全年300 亿销售目标（含非地产板块）存在调整的必要。
    拿地力度略降，新能源战略稳步推进：前三季公司完成土地投资占销售额比重为33%，同比降2 个百分点，拿地力度略降。从拿地城市看，公司继续加大二线布局，收缩三线规模。未来，公司在专注重庆区域同时，也将在一线等主流城市争取优质资源。
    再融资助力发展，股权激励加增持彰显未来信心：今年以来，公司积极拓宽融资渠道，负债率水平有所下降。在当前利率持续下行背景下，公司融资成本有望进一步下移，多元融资带来财务结构改善，助力公司未来转型发展。公司适时启动股权激励和增持计划，彰显未来发展信心，股东、员工合力护航企业成长。
    盈利预测与投资评级：我们预计15-16 年EPS 分别为0.29、0.33元，维持增持评级。