扣非后业绩增速主要是会计政策影响：公司前三季度毛利率为30.86%，同比下滑1.55%，扣非前归母净利润下滑31.78%。我们判断非经常性损益的较大部分是BT 业务投资回报（利息收入），而利息支出确认为经常性损益，审慎起见，但并未反映实际意义；剔除该部分影响，我们测算前三季度净利润为0.45 亿元，同比增长6.80%。
    判断全年有望新签订单40 亿左右。第三季度公司应收账款控制稳定，但其他应收账款同比环比增长0.85、0.13 亿达到1.37 亿，我们判断其中大部分为项目保证金（中报注释），印证公司布局项目增幅明显，我们判断全年公司新签订单量达到40 亿元，同比增长43%，2016 年仍有望保持新签订单量的高增长，而土壤修复业务的增速有望高于公司平均的增长率。
    环保“十三五”规划土壤或成重点，“土十条”促进行业发展提速：我们判断土壤修复领域进入政策释放密集期，环保“十三五”规划有望近日推出，有望对未来5 年土壤环保进行明确规划，同时“土十条”发布呼声渐强，将带动行业发展提速。
    风险提示：应收账款大幅上升、宏观经济形势下行。