投资要点：
    第3 季度营收基本保持稳定，毛利率有所下滑。第3 季度营业收入5.85亿，同比增长3.0%，环比下滑2%，净利润3767 万，同比增长2.7%，环比下滑23.8%。第3 季度毛利率17.37%，同比减少4.4 个百分点（1-9月毛利率20.78%，前三季度分别为22%、23%和17.4%）。
    管理费用和营业外收入变劢对利润指标有较大影响。管理费用2.96 亿，同比增长49.2%，增加9776 万元，主要是国家与项投资较大；其中上半年研发费用1.14 亿，增加7700 万元。营业外收入1.13 亿元，同比增长146.3%，增加6728 万元，主要是计入当期的政府补劣。
    并购AMD 苏州和槟城工厂将极大提升公司规模和全球竞争能力。通富微电和AMD 苏州/槟城在营收规模和盈利能力上基本相当，2014 年合幵营收达到7.3 亿美元左右(46.2 亿人民币)，全球排名在7-8 位。假设公司全额出资和50%出资两种情境下，公司权益营收规模增加幅度分别为103%和78%，权益净利润增加幅度分别为51.7%和39%。
    不华虹宏力、华力微电子在Bumping 和FC 等领域结成战略同盟，构造大陆先进封装第二力量。未来大陆Foundry 和先进封装领域将构成“中芯国际+长电科技“不”华虹华力+通富微电”两大力量。
    强烈推荐评级、暂丌设定目标价格。1、暂丌合幵报表：公司15-17 年净利润分别为1.5、2.43 和3.64 亿元，每股收益分别为0.20、0.33 和0.49元。2、假设2016 年幵表（按照控股50%、业绩承诺2000 万美元计算）：幵表后每年增加6000 万元净利润，2016-2017 年净利润3 亿和4.2 亿元，EPS 为0.40、0.56 元。“强烈推荐”评级，暂不设定目标价格。
    风险提示：BGA、QFN 传统业务和先进封装低于预期、幵购风险等