行情低迷导致销量下滑。公司三季度收入同比下降11%，估计是由于销量较计划有所缩减，三季度肉鸡销量估计为2500-3000 万羽，全年近9000万羽，基本与上年持平。三季度确认补贴500 多万，考虑补贴等因素后，公司每羽净利0.2 元左右。
    公司是今年业内唯一盈利的公司。从前三季度的情况看，公司预计是今年白鸡行业中唯一未出现亏损的企业。原因一是公司今年2 月IPO 后财务负担减轻，长期负债已经全部偿还，三季度财务费用也大幅缩减76.1%；另一方面是因为“公司+农户”模式，风险由上游采购端、养殖农户与公司共同分担，在行情低迷时抗风险能力较强。
    逆势扩张，行业拐点到来后盈利将迅速提升。前三季度公司在建工程余额较年初增加1094%，意味着公司正在逆势扩产能。今年前三季度白鸡行业深亏，我们判断拐点将近，预计鸡价向上后公司盈利将迅速拉升。
    盈利预测与估值。公司预测全年利润在2217 至3104 万元，我们预测公司2015-17 年的利润为0.26 亿、1.28 亿和2.41 亿元，对应EPS 为0.16、0.8和1.5 元，16-17PE 为41.7 和22.3 倍，我们维持公司“增持”评级。
    风险提示：价格风险，疫病风险