鸡价低迷致业绩下滑。公司主营肉鸡业务，形式为出栏后卖毛鸡或屠宰后销售。预计今年全年出栏量约1亿，上半年出栏量约4千万羽左右，较去年略有增加。受行业低迷影响，上半年每羽净利仅0.2元左右。景气期间，公司肉鸡每羽净利能达到2元以上，业绩弹性较大。 
    养殖模式抗风险能力一流。相对其他养殖企业，公司养殖业务并未出现重度亏损，仍在控制范围内。公司部分外购鸡雏，付给养殖户的委托养殖费用也随市场行情波动，价格波动风险三方分摊，因而在抵抗系统性风险能力较其他模式更强。 行业向上，公司质地良好，预计下半年盈利增加。白鸡行业去产能接近尾声，下半年行情向好。公司报告期内公司大量偿还借款、贷款，减少财务费用，稳步经营，预计鸡价回升后公司业绩将有较大提升。 
    盈利预测与估值。我们预测公司2015-17年的利润为0.45亿、2.76亿和3.48亿元，对应EPS为0.28、1.73和2.18元，PE为79、12.9和10.2倍，我们维持公司"增持"评级。 风险提示：价格风险，疫病风险