2015年公司在大数据领域的布局已经逐步显现端倪，政府数据变现必将改变公司项目对政府投入的过度依赖，成为公司长期发展战略最重要的一环。考虑到订单增速下滑或将拖累全年业绩增速，我们下调对公司的盈利预测，预计15-16年公司EPS分别为0.55元、0.92元，按10月27日收盘价42.23元计算，对应PE为77.31倍、45.66倍。考虑到公司业务发展良好，未来具有较好的长期投资价值，维持对公司“买入”的投资评级。
    事件:
    公司公布了2015年三季报及与呼和浩特人民政府的合作事宜。收入10.59亿元，同比增长37.06%；营业利润10530万元，同比增长53.63%；净利润6367万元，同比增长15.91%；扣非后净利润8633万元，同比增长60.48%；每股收益0.20元。同时公司在近日与呼和浩特市人民政府就合作推进内蒙古大数据云计算产业发展达成一致并签署了合作协议。
    点评:
    公司在大数据领域积极开拓，为长远发展布局。2015 年公司在大数据领域的布局已经逐步显现端倪。从公司目前的行动来看，主要概括为两个方面：面向上游，公司积极参与政府部门数据中心的投资建设，并获得相关政府数据的运营权；面向下游，公司与产业链各环节企业展开合作，共同构建互联网业务运营和盈利模式。
    公司借助智慧城市和智能交通项目参与政府数据运营。在智能交通业务方面，公司利用自身在交管平台的先发优势，获得了辽宁省互联网交通安全综合服务平台的建设和运营权，未来可以通过与保险公司、4S店、维修店、运营商、银行、广告公司等的合作实现数据变现，并有望将该模式相多省市推广；在智慧城市方面，随着政府建设资金的短缺和PPP模式的推行，公司大举推行运营中心和智慧云亭为代表的华录版智慧城市建设项目，有望在已有的总包城市先获得推行，成为智慧城市项目未来重要的赢利点。目前已经落地的智慧阳信已经成为公司首个运用PPP模式进行的智慧城市项目，为公司后续PPP项目的落地积累了经验。
    公司积极推动与业内企业的合作，共同打造大数据发展的生态圈。8月21日，公司公告德联集团签订战略合作协议，以开展汽车后市场的合作，打造汽车互联网生态圈；9月24日，公司公告与大数据运营商数据堂签订战略合作协议，以探索政府数据运营和实现变现模式；10月21日，公司公告与大数据厂商九次方展开战略合作，以获得数据产品的技术支持和公司的政府数据产品的销售渠道。同时，公司6月10日公告与华录松下成立华录光存储研究院，利用华录松下在音视频领域的领先优势，共同推动光存储在大数据领域的应用。
    内蒙古建设云计算大数据交易中心，大数据业务又获新突破。根据10 月27 日公告的与呼和浩特市政府市人民政府签署的战略合作协议的内容，公司将在呼和浩特市成立平台公司，建设内蒙古云计算大数据运营交易中心，引进资金发展内蒙古云计算大数据产业，在当地市区建设运营不少于200台智慧云亭，促进当地的互联网金融产业发展。而呼和浩特政府将在数据开放、整合数据资源、用电、网络、办公场所等方面给予公司优惠政策，支持公司参与智慧城市重点项目的建设。其中公司投资建设的云计算大数据交易中心，将为整个内蒙古自治区提供大数据产业服务，是公司大数据发展方向的又一举措。根据工信部电子第五研究所的相关研究，在考虑气候环境、地理环境、电力能源环境、产业环境、网络环境等诸多指标因素的评分基础上，内蒙古与贵州省成为国内数据中心最适合的选址区域。随着首个国家级大数据产业聚集区落户贵州省贵安新区以及《促进大数据发展行动纲要》的出台，全国将加快发展大数据产业。而公司此次在内蒙古的产业布局，有利于发挥其央企的优势，为后续大数据业务的发展博得先机。此外，公司在智慧城市领域里面的两大特色业务——智慧云亭、城市运营管理服务中心——也将在内蒙古获得推广应用。
    受到宏观经济影响，公司订单金额呈现负增长，年内将对收入增速形成拖累。2015年前三季度公司实现收入10.59亿元，同比增长37.06%，较上年同期下滑了51.02个百分点，较上半年下滑了4.35个百分点。在经历了2014年高速增长之后，公司收入增速略有回落，但依然保持了较高的增长水平。对比行业内公司来看，前三季度银江股份和千方科技收入增速分别为-10.09%和17.75%，公司仍然表现出较高的成长性。从订单情况来看，上半年公司累计新增项目金额10.78亿元，较上年同期回落了4.96%个百分点，剩余未结转收入的项目金额12.76亿元。受到宏观经济面影响，2015年行业景气度下滑，公司订单增速也于2014年年中见顶后逐步回落，当前仍然处于较低水平，或将拖累2015年总体收入增速。然而在没有进行相关外延式并购的基础上，公司业绩仍然保持高增速实属不易。长期来看，随着智慧城市合作项目、河北项目等多个重大项目的落地和实施，我们预计公司