但更能显现公司抗风险能力的净资产和综合收益增长率较中报而言却均出现了较为明显的下滑。我们认为这两项指标的下滑一是可能由出售金融资产转结利润，另一种可能则是因为受到股灾波及，投资收益受到冲击。
    保费增速放缓，投资收益缩窄
    对比四家上市保险公司三季报主要数据，不难发现利润增速多符合或超过预期。但更能显现公司抗风险能力的净资产和综合收益增长率较中报而言却均出现了较为明显的下滑。我们认为这两项指标的下滑一是可能由出售金融资产转结利润，另一种可能则是因为受到股灾波及，投资收益受到冲击。
    投资建议
    新华保险三季报表现总体符合预期，短期内指标受到压制并不妨碍其长期向上趋势。
    四家保险公司至此三季报全部公布，对比而言，或多或少受到股灾波及。总体而言，各家保险公司均享受到了上半年的景气行情，投资与保费双升。因此，纵然三季度股灾波及，但各家公司上半年积攒了较为充沛的业绩基础，此时适当释放有助于缓解市场敏感神经。
    今年以来行业政策红利不断，国内保险市场潜力巨大，行业仍然有十分光明的前景值得去挖掘。在利率下行，多险种费率市场化改革等政策辅助下，保险行业无论战略重要性还潜在需求都是具备投资意义的。新华保险作为市值最小的纯寿险公司，一直保持稳健成长，充分学习，保持竞争力，在股价弹性表现上最为充分，值得密切关注。
    预计新华保险15 年EPS3.15 元，BVPS18.38 元。考虑弹性的推荐顺序：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。
    风险提示
    行业红利落地较晚等。