公司1-9 月份获政府补助7303 万元，其中3 季度4513 万元，去年同期仅为587 万元。政府补助集中在3 季度释放是造成季度间业绩波动加大的主要原因。公司预期全年利润增长10%-35%，符合预期。
    特种集成电路国产替代空间巨大，FPGA 军转民前景广阔：子公司深圳国微电子是国内军用集成电路领域的龙头企业，经过多年的发展，公司市占率达一半。当前该市场的国产化率仅10%左右，大量产品依赖进口，国产替代空间巨大。公司将在军用领域积累多年的FPGA 技术向民用转化，成立同创国芯负责该事宜。目前国内民用FPGA 市场规模在100 亿左右，几乎全部依赖进口，公司FPGA 军转民业务前景广阔。公司即将推出FPGA民用产品，我们非常看好该业务发展。
    盈利预测及投资建议：我们看好国微电子特种集成电路国产替代的巨大空间，FPGA军转民的广阔前景以及公司在国内智能卡IC 设计的龙头地位。
    同时公司将受益于半导体产业整体的崛起，作为龙头企业必将受到重点扶持。预计公司2015-2017 年盈利为0.62、0.75、0.88元，对应PE 53、44、37倍，维持公司“增持”投资评级。
    风险提示：金融IC 卡国产化不及预期；军工电子国产替代不及预期；PFGA进展不及预期。