经纪打造线上平台，投行打造产业链，新业务开拓新局面，境外业务大力拓展，规模优势明显。回购计划彰显公司价值，看好发展前景。 
    经纪打造线上平台，投行打造全产业链。经纪加码线上业务平台搭建，实现7*24小时在线服务，前3季度经纪净收入98亿元，同比增长2.45倍，收入贡献比37%。投行打造全产业链势，再融资、并购和新三板市场持续获益，前3季度净收入16.5亿元，同比增长55%。股权融资主承销项目33个，IPO项目9个，增发项目24个。并购融资项目陆续贡献。新三板挂牌78个项目，做市86个项目 
    3季度投资受股灾拖累，资管增长态势。受股灾影响3季度自营出现浮亏13亿元，上半年自营较好了结锁定全年业绩，前3季度自营收益62亿元，同比增长68%。资管丰富产品线，提升投资能力，发展势头良好，前3季度净收入9.2亿元，同比增长4.7倍；管理规模3803亿元，居市场第9。集合计划规模228亿元市占率3.03%。
    新业务持续发力，打开新空间。积极拓展创新业务，是多项新业务的首批券商，客户融资类、柜台市场、场外期权等创新业务保持市场领先。信用业务进入新阶段，两融规模547亿元，市占率6.03%，高于其经纪市占率。公司和海通资管累计股票质押市值1163亿元，居市场首位；收益互换业务规模稳步提升。租赁业务稳步推进，海通恒信租赁融资渠道不断拓宽，同时公司近期获银行间黄金询价业务。 
    回购彰显公司价值，综合服务提升增值。公司正筹划回购股份方案：A 股价格不超过18.80元/股，H 股不超过港币17.18 元/股，回购股份不超过发行总股本的10%。拟用于回购资金不超过216亿元，彰显看好公司价值。公司已形成涵盖经纪、投行、资产管理、另类投资、融资租赁等多个业务领域的综合性产业链，具有强大的规模效应、交叉销售潜力和全球服务能力。通过外延扩张率先展开国际化战略布局，海通国际控股对BESI的收购已完成。预计2015-17年EPS为1.43元、1.23元、1.39元，对应PE为10.2倍、11.9倍、10.5倍，维持买入评级。 
    风险提示：市场波动风险，新业务发展不如预期 。