业绩继续超预期，互联网金融龙头继续前行。公司三季度单季实现收入7.25亿，同比增长451.47%，净利润4.34亿，同比增长13.56倍。虽然相较于二季度单季净利润8.43亿有所减少，但公司的业绩表现并没有券商业绩受到行情影响那样显著，这正是互联网金融依然具有成长性的体现。 互联网基金销售依旧保持高增速。前三季度公司互联网基金销售额为6171.61亿元，同比增长10.84倍，其中权益类基金销售额为2715.43亿元，货币类基金销售3456.18亿元。在三季度行情大幅下跌的情况下基金销售好于我们的预期，互联网基金销售的粘性与活跃度高于传统销售渠道。 
    公司成长性不变，估值还有提升机会。从三季度公司互联网基金销售情况看，公司的互联网金融客户活跃度与留存率均较好，我们认为公司下一阶段互联网券商经纪业务有望实现爆发式增长，从而带动公司业绩再次出现高速增长，公司的成长性有望凸显。 
    盈利预测及投资建议。我们认为公司前三季度业绩超市场预期是其互联网金融平台成长逻辑的一次验证，后续随着平台能够实现变现的新业务越来越多，公司成长性有望再次得到市场关注。我们调高公司2015-16年净利润分别为17.8亿和26.9亿元的业绩预测，对应eps为1.05、1.59元，继续重点推荐。 
    风险提示：市场竞争加剧；市场行情变化。