第3季度净利润2.1亿元，同比下降22%。因2015上半年牛市行情，交易猛增、两融放量、投行和自营业绩靓丽，共同推动全年业绩增长，预计16年各业务进入稳步阶段。
    自营上半年锁定业绩，经纪受益交易活跃。前三季度自营收益7.98亿元，同比增加2.3倍，三季度因市场持续下跌出现投资亏损，上半年自营锁定业绩，因参与救市自营短期承压。经纪以财富管理为核心推进转型，扩大产品销售力度，提升业务规模。前三季度经纪净收22亿元，同比增长3.2倍，股基市占率同比提升3BP至0.54%。
    信用业务回归平稳，投行拓展多元盈利模式。因市场股灾去杠杆，两融规模回落，9月底两融余额53亿元，市占率0.58%，随着市场企稳两融余额将稳步回升，股票质押市值规模38亿元，前3季度利息净收入5.7亿元，同比增长147%。投行业务多元化发展，前3季度完成债券项目33单，增发项目6单。已有67单新三板挂牌业务，40单做市项目，打造多元盈利模式，前3季度投行净收4.23亿元，同比增长291%。
    资管业务稳步增长，子公司业绩陆续贡献。资管业务向主动管理模式转型。前3季度资管净收入8171万元，同比增长289。目前集合资产管理规模28亿元，积极丰富产品线，未来将处于稳步增长态势。西部期货稳步发展，西部资本完成三年战略规划，已初步实现盈利目标；西部利得基金业务规模快速发展，管理公募基金7只，基金份额94.75亿元，成立了近20只专户产品，业绩逐步释放。
    受益一带一路战略，资源优势明显。公司是陕西省内唯一的上市证券公司，各业务领域积累丰富客户资源，省内是其业务主战场，50%以上业绩来源省内。在稳健发展基础上，紧跟行业创新步伐，加快新业务合理。公司着力发展新三板业务，沉淀的项目资源丰富，是公司战略布局的重点。同时，在大力推进一带一路发展战略下，公司将较大受益区域经济转型发展。假设2016-17年市场平稳向上，预计2015-17年EPS为0.73元、0.51元、0.56元，对应PE为29倍、41倍、37倍，维持增持评级。
    风险因素：市场波动风险，新业务发展，不如预期。