公司主要拥有平安城市、智慧交通、通信监控、金融安防、尚云在线五大核心业务，报告期内，公司业绩大幅增长，主要系公司在通信监控及金融安防业务继续保持平稳的基础上，多个平安城市与智能交通项目陆续进入结算期，包括广州荔湾、四川泸州及西昌等较大项目已部分或全部进行了结算。
    深入推进智慧城市运营项目，保持不断研发提升产品竞争力。公司是智慧城市优秀企业，报告期内，公司积极构建智慧城市顶设计，率先提出并推广“城市数据总线”建设；于具体产品方面，公司立足传统的视频监控、智能分析等技术，贴近客户需求研发行业特色产品，如警用视频信息分析仪、ATM 智能视频分析仪、铁塔前端监控单元FSU 等，同时也将增强现实摄像机、智能巡逻机器人、人脸对比识别主机等特色化智能前端产品不断推向市场，引领行业应用。
    收购创联电子和国迈科技，补足安防业务板块和产业链上下游。报告期内，公司以发行股份及支付现金并募集配套资金购买创联电子100%股权以及国迈科技90%股权事项，已经获得中国证监会正式批文。创联电子是铁路行车安全领域的领先企业，主要以铁路轨道车运营安全监测、控制技术为核心，为铁路轨道车安全保障提供行业领先的产品和解决方案；国迈科技是国内领先的数据安全产品及解决方案提供商，为行政执法行业领域内企事业单位多层次用户提供数据安全管理产品及服务。本次交易有利于公司拓展“铁路安全”与“数据安全”领域，发挥协同效应，达到1+1 大于2的效果。
    立足“大安防”产业，打造平台化“智慧城市建设运营商”。公司在视频领域、数据监控领域具备深厚的产品及技术优势，打造了跨系统的互联互通平台架构；并且拥有视频摘要、智能分析、海量云存储等自主知识产权，推出了运营级的视频监控云平台；同时积极引领行业应用，研发人脸识别、智能机器人、AR 摄像机。市场方面目前已经形成平安城市、通信监控、金融安防等重点行业的布局，并通过外延并购横向扩展了铁路安全和数据安全其他重点行业，推动“大安防”产业发展战略，实现平台化的智慧城市建设运营模式。
    风险因素。智慧城市市场竞争加剧的风险；资金需求风险；并购整合风险。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2015-2017 年EPS 的盈利预测，对应最新摊薄股本为0.26/0.39/0.60 元，对应2015-2017 PE 估值为48/33/21 倍；如果考虑创联电子、国迈科技并购并表因素，按照收购标的的业绩承诺，2015-2017 年公司摊薄后的EPS 为0.33/0.45/0.65 元。
    维持目标价23 元，维持“买入”评级。