1）公司1-9月营业收入为4.27亿元，同比减少4.88%，归属于上市公司股东净利润为1.41亿元，同比增长153.62%，符合市场及我们预期（中报预计增长140-170%）；2）其中Q3营业收入为1.37亿元，同比减少15.78%，净利润为0.18亿元，同比减少13.17%；3）前三季度净利润增长主要原因是火溶信息业绩并表且投资收益增加7907万元（同比增长5188.10%）。 
    并购重组审核无条件过会，教育生态布局持续推进。公司通过并购海云天、长征教育、龙星教育、诚长信息对0-18岁互联网教育持续持续推进，逐步完成幼教领域、K12领域与渠道领域的多方面布局，0-18互联网教育产业链逐步打通。 
    盈利预测与投资评级。我们预计公司15/16/17年全面摊薄备考EPS分别为0.58/0.70/0.89元，当前股价对应同期64/53/42倍PE。公司正在致力于打造国内0-18 岁移动互联网教育垂直领域O2O 综合平台，我们持续看好公司未来闭环教育生态成功可能，继续维持"增持"评级。 
    风险提示：教育业务并购整合不达预期；游戏业务不达预期。