（3）LED、太阳能灯具、太阳能民用小系统等业务均呈现良好局面。
    能源互联网大时代将到来，公司将全力打造“新能源+金融创新+能源互联网”业务，将新能源电站与互联网有机融为一体。公司能源互联网业务以光伏电站为起点，2014 年提出计划三年开发1GW 电站，截至目前公司在建、持有运营电站约340MW。公司后续还有大量电站储备，已取得建设核准或备案超800MW，规模还在不断提升中，开发模式有EPC、BT、BOT、持有运营等。
    公司大举推进业务发展决心强烈，管理层、大股东目标高度一致：（1）管理层及员工股权激励方案行权业绩条件为2015-2017 年净利润分别不低于2.5 亿、4.7 亿、6.3 亿元；（2）定向增发预案拟募集25 亿元，投入279MW 集中式光伏项目，100MW 分布式光伏项目，共计4 名特定对象参与，其中大股东拟出资5.8 亿元，占比23.20%。
    我们预计公司2015 年至2017 年EPS 为0.37、0.70 和0.95 元。公司组件、EVA 销售情况良好，今明两年公司电站运营及出售规模有望大幅提升。公司将以电站为核心，配合金融创新与能源互联网业务，业绩与合理估值水平有望双提升，继续给予公司买入评级。
    风险提示（1）组件、电站等业务不及预期；（2）市场系统性风险。