公司能源互联网业务以光伏电站为起点，2014 年提出计划三年开发国内1GW 电站，包括自建、合作开发、EPC 等。截至目前公司累计开发建设电站约200MW，已取得电站建设核准或备案超800MW，规模还在不断提升中，今年开始公司光伏电站规模有望快速增长。
    公司大举推进业务发展决心强烈，管理层、大股东目标高度一致：（1）管理层及员工股权激励方案行权业绩条件为2015-2017 年净利润分别不低于2.5 亿、4.7 亿、6.3 亿元；（2）定向增发预案拟募集25 亿元，投入279MW 集中式光伏项目，100MW 分布式光伏项目，共计4 名特定对象参与，其中大股东拟出资5.8 亿元，占比23.20%。
    我们预计公司2015 年至2017 年EPS 为0.39、0.72 和0.97 元。公司组件销售情况良好，今明两年电站运营及出售规模有望大幅提升。
    未来公司定增若成功，将大幅补充电站开发资金。公司将以电站为核心，配合金融创新与能源互联网业务，业绩与合理估值水平有望双提升，继续给予公司买入评级。
    风险提示（1）组件、电站业务不及预期；（2）创业板市场风险。