公司预告2015年全年业绩增速在10～20%，净利润预测区间为1.84～2.17 亿元，对应EPS0.30～0.35 元。
    电池隔膜产能扩张在即，销售结构不断改善。公司目前有干法薄膜产能3000 万平方米，预计四季度将新增2000 万平米产能，整体良品率在50%左右；目前60%以上的产品供应给主流电池厂家。今年以来公司动力电池用隔膜的销售比例不断增加，虽然隔膜整体价格走低，但由于销售结构改善，隔膜产品均价仍有增长。目前隔膜产品单价约为5 元/平方米，公司毛利率可维持在60～65%的水平。随着进口替代的不断深入，隔膜价格虽有下降的风险，但公司产量的扩张将继续推动隔膜业务业绩增长。
    积极布局湿法隔膜生产，产品向高端化迈进。除了继续巩固干法隔膜的技术和市场优势，公司也积极布局湿法隔膜产品，预计16 年3 月将有2500万平米的湿法隔膜生产线投产， 16 年底及17 年下半年将分别投产3000 万平米生产线。预计2018 年公司电池隔膜将形成1.35 亿平米的产能规模（其中湿法8500 万平米，干法5000 万平米）。按目前价格水平，湿法隔膜价格较干法产品高20%，公司湿法隔膜产品的快速增长将进一步改善整体毛利水平。随着三元电池技术的不断发展，湿法隔膜在动力电池中的应用空间被打开，且陶瓷涂布技术的出现解决了湿法隔膜安全性的问题，湿法隔膜未来发展空间前景向好。
    传统板块盈利稳定向好。公司传统的产品主要包括PE 管道和BOPA 薄膜塑料产品。前者主要产品包括给水管材、燃气管道（合计占比超过80%以上）以及排水排污管材（占比较小），相关产品公司有技术认证优势，且未来有望受益于地下管廊的建设。薄膜产品公司产销两旺，产能利用率达到100%，预计全年接近3.2 万吨的产量，下游主要对应产品包装、彩印等行业，偏消费类性质，周期性波动较小，相对稳定，且公司正在积极拓展海外客户，出口占比有望提升至15%。
    风险提示。隔膜价格下降；油价及化工原材料价格超预期反弹。
    盈利预测及估值。按照明年公司5000 万平米干法隔膜，2500 万平米湿法隔膜的产量假设，我们给予公司2015～17 年EPS0.33/0.42/0.53 元的盈利预测，对应P/E5 4/42/33x。考虑锂电池产业链整体市盈率以及公司业绩增速确定性，我们给予公司16 年P/E50x，对应目标价21 元，首次覆盖，给予“增持”评级。